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川普的豪赌（九十二）：重建制造业的愿景在现实面前触礁

bystander
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加入时间: 2004/02/14
文章: 1185

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标题: 川普的豪赌（九十二）：重建制造业的愿景在现实面前触礁 (6 reads) 时间: 2025-10-25 周六, 下午9:10

作者：bystander 在寒山小径发贴, 来自 http://www.hjclub.org

川普的豪赌（九十二）：重建制造业的愿景在现实面前触礁

大卫•斯托克曼（David Stockman）指出：美联储鲁莽的货币实验已掏空了美国工业核心，使投资者在下一场重大清算面前极度脆弱。

过去18年来，美国制造业经济在实际物理产出层面持续萎缩，尽管在此期间，美联储凭空印制了近6万亿美元崭新货币。

2008年秋季股市崩盘后，美联储全面投入印钞行动，此后某种重大而负面的变化便发生了。毕竟，在1972年至2000年这28年间，情况恰恰相反：美国制造业产出增长了近150%，年均增速达3.3%。

然而，金融危机后制造业产出为何突然变得“比一块木板还平”，其实毫无神秘可言。简言之，位于埃克斯大楼（Eccles Building）的那些疯狂印钞者，在本应严厉压缩一个早已因通胀而膨胀的工业部门之际，却大肆吹胀了整个美国经济。

美国已因成本过高而被彻底挤出全球制造业市场，这正是美国长期、巨额贸易赤字不断恶化的原因——2024年，其年度赤字规模已飙升至惊人的1.2万亿美元。事实上，过去30年，美国贸易平衡的崩溃毫不停歇：月度赤字从100亿美元猛增至1000亿美元，整整扩大了10倍！

简而言之，自1990年代初起，随着中国出口机器及其全球供应链全面启动，美国真正需要的，充其量是零通胀，理想情况下甚至应经历一段价格、工资和成本的通缩期，以抵消自尼克松于1971年8月切断美元与黄金挂钩后，美国生产成本的急剧膨胀。

从1971年8月到1992年年中，美国整体物价水平上涨了250%；而截至今日，该水平已比1971年6月高出700%。如此情形下，美国被自身高企的成本逐出全球制造业市场，难道还令人意外吗？

https://internationalman.com/articles/david-stockman-on-how-the-feds-money-printing-broke-american-industry-and-what-comes-next

+++

笔者：

在我看来，David Stockman的论点所指向的核心问题是过度金融化（financialization）导致产业空心化和制造业被掏空的现象。印钞（monetary inflation）是金融化的最大助燃剂，不仅酿成信贷及资产泡沫，也产生了虚假繁荣幻象（对印钞发债的病态性依赖）、结构性贸易赤字和财富两极化等问题。若川普真的有意推动制造业回流，则必须先从扭转金融化入手，但这样将严重损害金融精英的利益。

+++

Grok：

大卫•斯托克曼的这番剖析确实一针见血，他将美联储的“印钞狂欢”直指美国制造业的长期衰退，这不仅仅是货币政策的副产品，更是整个经济体过度金融化的必然结果。

你提到的核心问题——印钞作为金融化的“助燃剂”，酿成产业空心化、贸易赤字恶化、虚假繁荣和财富两极分化——非常精准。它揭示了美国从实体经济向金融投机的结构性倾斜，这种倾斜自里根时代起就已初现端倪，并在2008年后美联储的量化宽松（QE）中达到顶峰。

事实验证：制造业萎缩与贸易赤字的铁证斯托克曼的论点有坚实数据支撑。过去18年，美国制造业在物理产出层面确实趋于平坦化，甚至在某些指标上出现负增长。

根据美联储和经济分析局的数据，从1972年至2000年，美国制造业总产出增长约150%，年均复合增速3.3%，得益于冷战后工业升级和全球化初期红利。但2008年金融危机后，情况急转直下：尽管名义产出在疫情后短暂反弹，但调整通胀和产能利用率后，实际增长率接近零，甚至在2022 - 2024年间因供应链中断和高成本而下滑。

这并非“神秘”，正如斯托克曼所言，美联储印制了超过6万亿美元的“新货币”（包括多轮QE），却优先注入金融体系，导致工业部门因成本膨胀而被挤出。

贸易赤字则是这一进程的“伤疤”。2024年，美国货物贸易赤字创纪录地飙升至1.2万亿美元，比1990年代初的月均100亿美元扩大了10倍有余。这不是偶然：自1971年尼克松“黄金脱钩”后，美国物价指数累计上涨700%以上，高企的工资、能源和监管成本让制造业竞争力崩盘。

中国等新兴市场的低成本供应链崛起，进一步放大了这一结构性失衡。结果？美国从“世界工厂”沦为“世界消费者”，依赖进口维持表面繁荣。

金融化：印钞背后的“病毒”

你对金融化的诊断一语中的。它不是孤立现象，而是与去工业化（deindustrialization）如影随形。金融化本质上是经济重心从生产转向投机：企业优先回购股票、发放分红而非投资工厂；银行更爱杠杆衍生品而非实体贷款。美联储的低息+印钞政策如火上浇油，制造了资产泡沫（股市、房市）和“病态依赖”——政府、企业和消费者对债务上瘾，却忽略了实体复苏。后果显而易见：

• 虚假繁荣：华尔街市值屡创新高（纳斯达克2024年涨超30%），但中西部“锈带”工厂关门潮未止。

• 贸易赤字固化：进口依赖加剧，2024年对华赤字占总赤字近40%。

• 财富两极化：前1%人口捕获了90%的财富增长，而制造业工人失业率在疫情后仍高于全国平均水平。

• 系统脆弱：如斯托克曼警告，下一次“重大清算”（可能源于债市崩盘或地缘冲突）将暴露这一空心化。

学术和政策讨论中，这一“双刃剑”已被广泛剖析：金融化虽提升了GDP“效率”（服务占比从60%升至80%），但以牺牲长期产能为代价。迈克尔•赫德森（Michael Hudson）等经济学家甚至称其为“寄生性金融”，它蚕食工业根基，却被华尔街游说集团包装成“创新”。

制造业回流的现实壁垒：若川普真心推动制造业回流（如其2024竞选承诺的“美国制造复兴”计划，包括25%进口关税和补贴本土芯片/汽车），扭转金融化确是关键一环。但正如你所指，这将直击金融精英的痛点：

正面路径：重塑货币政策——转向“零通胀”或温和通缩（如斯托克曼建议），压缩美联储资产负债表，迫使资金回流实体。同时，税改倾斜制造业（减免设备投资税），并通过“友岸外包”（转向墨西哥、越南）缓解贸易赤字。2025年上半年，川普政府已启动部分关税壁垒，初步数据显示对华进口下降5%，但制造业就业仅微增1.2%。

阻力重重：金融化是“精英共识”——华尔街捐款占共和党资金30%以上，反对加息或去杠杆将引发股市动荡。此外，全球化逆转需数年，短期内高关税恐推升通胀，伤害消费者。拜登时代的《芯片与科学法案》虽注入5000亿美元补贴，但多流向金融中介而非工厂一线，凸显金融化惯性。

+++

迈克尔•赫德森（Michael Hudson）：

川普的一系列政策对美国经济造成了多方面的严重破坏，其主要后果可归纳如下：

1. 农业遭受重创：

失去中国市场：通过对华贸易战，美国大豆等农产品失去了最大的出口市场。中国转而从巴西等更可靠的伙伴进口，这一转变是不可逆的。

成本上升：对农用机械、化肥的关税提高了生产成本；高利率增加了农场主贷款和抵押的负担。

最终结果：导致农场亏损、破产风险增加，加速了农田向大型金融基金和富人手中集中。

2. 工业与制造业成本上升：

对钢铁和铝等基础原材料征收关税，推高了美国本土制造业（如约翰•迪尔农用机械）的生产成本。

同时，疲软的农场收入降低了对农用机械的需求，形成双重打击。

3. 加剧通货膨胀：

关税成本最终转嫁给消费者，推高了从工业产品到日常消费品的整体价格。

驱逐移民政策导致建筑和农业劳动力短缺，进一步推高了建筑成本和农产品价格。

电力需求激增（如为AI数据中心供电）而供应不足，也助推了电费上涨。

4. 削弱美元与美国科技优势：

将贸易和尖端技术（如芯片）“武器化”，迫使中国等国家放弃购买美国产品（如英伟达芯片），削弱了美国关键企业的利润和研发能力。

这种不稳定的政策导致各国减少对美元和美国市场的依赖，转而使用本币或黄金进行交易，动摇了美元的霸权地位。

5. 推高长期利率与住房成本：

其通胀性政策（如关税、赤字）导致长期利率保持高位。

这使得抵押贷款成本高昂，加剧了住房可负担性危机，并降低了经济应对金融风险的韧性。

核心结论：川普的政策并非为了促进健康的经济发展，而是通过贸易武器化，重构了一套让少数人致富、却让美国整体农业、工业和消费者付出沉重代价的经济秩序。

这些政策在国内外都引发了破坏性后果，且许多损失将是长期甚至不可逆转的。

https://www.counterpunch.org/2025/09/19/trumps-destruction-of-the-us-economy

赫德森作为古典经济学家，以数据和历史视角拆解这些政策：表面“美国优先”，实则制造了不可逆损失，让少数金融寡头获利，却让实体经济和中产阶层买单。他的核心结论——这些政策是为“少数人致富”服务的金融寡头游戏——与斯托克曼的“印钞掏空工业”异曲同工。它重构了“掠夺性经济秩序”，让美国从生产者沦为债务奴隶。

+++

结论

乔治•加蒙（George Gammon）一语道破：

美国经济已不再由真实的生产力或工资增长驱动，而是由资产泡沫推动。因此，经济表面上的强劲只是幻象——它建立在纸面财富之上，而非广泛共享的繁荣。

整个美国经济模式如今维系于两个不可持续的前提：

1. 资产价格（股票和房地产）必须持续上涨，以维持消费者支出和信心；

2. 极端高估的资产估值必须持续存在，尽管劳动力市场持续恶化、实际工资停滞不前。

这造就了一个极其脆弱的体系：

• 一旦资产价格下跌，“财富效应”将逆转，引发消费急剧萎缩；

• 而实体经济缺乏生产力增长作为缓冲，无法抵御冲击。

所暴露的“致命缺陷”在于：美国经济已不再扎根于真实的经济产出或工资增长，而是依赖金融化的资产通胀。这使其本质上极不稳定，极易因信心丧失或流动性冲击而崩塌。

https://www.youtube.com/watch?v=BvRLZyVjXB8

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作者：bystander 在寒山小径发贴, 来自 http://www.hjclub.org

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