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川普的豪赌（八十）：政策言论导向加剧市场动荡

bystander
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加入时间: 2004/02/14
文章: 1077

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标题: 川普的豪赌（八十）：政策言论导向加剧市场动荡 (69 reads) 时间: 2025-5-25 周日, 下午12:10

作者：bystander 在寒山小径发贴, 来自 http://www.hjclub.org

川普的豪赌（八十）：政策言论导向加剧市场动荡

我的观点：

收敛大半个月后，川普过去几天又再肆无忌惮地发表震撼性言论，市场反应又再转向“政策主导”，基本面被完全忽略，投机行为以一个人的错乱思维或刻意操控作为单一参考指标。

有财经评论人认为，现在的市场是典型的“美国式政策市”。分析师、AI及算法都集中关注川普在社交媒体上发表的每一句话，甚少或不再理会基本面，如经济数据或企业发展前景。

在“川普政策市”成为长期趋势下，贪婪与恐惧两极情绪同样会被加倍放大，一旦市场向基本面回归（即所谓“清算日”），将十分可能出现戏剧性的动荡。

***

本周Credit Bubble Bulletin的评论：

股市与长期国债走势显着分化。在空头回补、对冲解除、"逢低买入"及错失恐惧症(FOMO)买盘推动下，美股飙升至接近历史高点。股市暴涨强化了市场对川普总统"幡然醒悟"的信心——90天关税暂停与中国让步证明，这位总统终将向市场低头，"川普看跌期权"依然有效。这种看法显然过度乐观了。

5月23日彭博社报道：川普总统坚持对欧盟征收50%关税的威胁，并表示可能对智能手机征收的25%关税将适用于所有外国设备，这场扰乱市场、令企业困惑的贸易战再度升级。川普周五重申对欧盟的不满，指责其拖延谈判进度，并通过诉讼和监管不公平地针对美国公司。他淡化欧盟协商降低关税的可能性，称新关税将于6月1日生效。"我们定下50%的税率，但他们不守规矩，"川普对记者表示，"现在该按我的游戏规则玩了。"

与其关注"川普看跌期权"，不如聚焦"川普看涨期权"。毕竟股市上涨本质上赋予总统重启强硬策略的权利。而川普近日的强硬作风正带来重大市场风险。这位总统热衷于运用其惊人权力进行威胁恐吓，其"让美国再次伟大"的基本盘更是对此痴迷。与此同时，国际社会对其策略深感忧虑——全球正开始质疑继续超配美元、美债及广义美国证券的合理性。股市基本无视川普的关税威胁，但在对华让步后，这位总统可能认为需要向世界展示其强硬姿态。

5月21日Axios报道：川普威胁若苹果不将更多产能迁回美国，将对其产品加征25%关税。这与库克在其首个任期内获得关键关税豁免的融洽关系形成鲜明对比。韦德布什证券分析师丹•艾夫斯指出："这使苹果陷入两难，印度本是规避中国关税的替代选择，现在苹果几乎无路可走。"

总统竟对库克和美国历史上最伟大的公司之一发难，这必将令全球CEO和首席投资官们深感不安。美国消费者只关心iPhone的价格，根本不在意其上千个零部件的产地。此时挑衅苹果不仅无助于提振信心，反而会引发信心危机。没有专业分析师认为在美国复制庞大复杂的富士康产业链具备可行性——哪位科技或金融界高管会因总统试图干预苹果生产决策而增强信心？

http://creditbubblebulletin.blogspot.com/2025/05/weekly-commentary-dont-say-you-werent.html

***

Grok的回应（摘要）：

一、川普言论的可信度

川普的言论经常表现出前后矛盾或夸大其词的特点，例如对欧盟50%关税的威胁、对苹果的关税施压。这些言论部分是政治姿态，部分是谈判筹码，落实程度因内外压力（如国会、企业游说、国际反应）而异。市场对其言论的即时反应更多反映了算法交易和投机情绪，而非深思熟虑的政策预期。因此，这种集体非理性现象确实存在，投资者过度解读短期信号，可能导致误判长期趋势。

二、政策影响的深远性

川普的言论若转化为实际政策（如关税、产业干预），确实标志着美国经济向“局部计划经济”倾斜，削弱市场自由度。例如，威胁对苹果加征25%关税可能迫使企业调整供应链，但这与全球化的复杂产业链（如富士康）相悖，短期内难以实现。若其言论仅停留在口头（如朝令夕改），则更多是短期噪音，助长投机行为而非实质改变经济结构。当前市场对“川普看涨期权”的追捧，忽视了政策不确定性带来的风险，显示出短视主义主导。

三、谁从混乱中获益？

可能的获益者包括：

内部人士：亲信或幕僚可能利用川普言论的提前信息进行交易，存在内幕交易风险。

投机者：高频交易者和算法基金通过捕捉川普社交媒体的即时信号快速获利。

特定企业：如特斯拉因川普宣传获得股价提振，可能反映政策偏袒或利益输送。

若川普或其团队有意隐瞒交易行为或阻挠调查，可能指向制度腐败，需监管机构加强审查。

四、川普是否故意操控市场？

川普很可能意识到其言论对市场的巨大影响力（如特斯拉股价因其宣传上涨）。若其刻意利用社交媒体制造市场波动，则涉嫌操控市场，涉及道德和法律风险。若其无意为之，则反映其对经济复杂性的认知不足，同样令人担忧。无论是哪种情况，其行为都加剧了市场的不确定性和投机氛围。

五、基本面与川普言论的矛盾

这种背离基本面的现象凸显了“政策市”的非理性特征。川普为特定企业背书可能短期提振股价，但长期看，若企业基本面无法支撑，市场“清算日”可能引发剧烈调整。此外，挑衅苹果等科技巨头可能动摇全球投资者对美国市场的信心，进一步放大风险。

***

我的归纳：“局部计划经济”的本质

川普的决策往往出于个人动机或偏见，反映短视思维而非符合整体社会利益的长远规划。扭曲实际市场信息，鼓励贪婪而非审慎投资决定及资本配置，只会加深对实体经济的损害。

川普不可能不知道他的言论对市场动态的影响，加上最近有幕僚（如司法部长帕姆•邦迪、美国交通部长肖恩•达菲等）被指借内幕交易进行“政策套利”，让操控市场的说法更具可信性。

从明显的利益冲突到可能涉及的暗箱操作，既违反政治伦理也造成讯息扭曲，凸显在政策主导下的非理性投机行为构成的问题和风险。

***

Grok的评论：

您的分析精准指出了“局部计划经济”在川普政策市背景下的核心问题，特别是其决策的短视性、利益冲突及市场信息扭曲所带来的风险。以下是对您观点的进一步回应和分析，聚焦“局部计划经济”的特征、川普行为的影响及其潜在后果。

一、“局部计划经济”的本质与川普的决策模式

“局部计划经济”在此情境下，指川普通过个人化、情绪化的政策信号（如关税威胁、为特定企业背书）干预市场，偏离利伯维尔场原则。这种模式有以下特征：

个人动机主导：川普的决策常基于个人偏见（如针对欧盟、苹果）或政治表演（如“让美国再次伟大”），缺乏系统性规划，忽视长期经济利益。

短视性：如对苹果加征关税可能短期迎合国内保护主义情绪，但无视全球供应链复杂性，长期可能损害美国企业的竞争力。

信息扭曲：川普的社交媒体言论被算法和投机者放大，掩盖基本面信号（如企业盈利、经济数据），导致资源配置低效。

这种“局部计划经济”并非传统意义上的中央计划，而是通过政策不确定性和行政干预，间接操控市场预期，进而影响资本流动和投资决策。

二、川普对市场影响的认知与操控嫌疑

您提到川普“不可能不知道他的言论对市场动态的影响”，这一点极具说服力：

证据：川普多次通过社交媒体直接干预市场情绪，如为特斯拉宣传、威胁对欧盟或苹果加征关税。这些言论迅速触发算法交易和市场波动，显示其对自身影响力的清晰认知。

幕僚“政策套利”：近期关于幕僚涉嫌内幕交易的报道（如利用关税政策或企业豁免信息获利）进一步强化了市场操控的嫌疑。若属实，这不仅涉及道德问题，还可能触及法律红线（如美国证券交易委员会对内幕交易的监管）。

利益冲突：川普及其亲信的商业利益（如家族企业或盟友公司）可能与其政策信号挂钩，例如特斯拉股价因宣传上涨。这种行为模糊了公私界限，违背政治伦理。

三、非理性投机与实体经济损害

川普的政策市加剧了市场贪婪与恐惧的两极情绪，具体危害包括：

鼓励非理性投机：市场对川普言论的过度反应（如FOMO驱动的股市上涨）导致资本配置偏离基本面，滋生泡沫风险。例如，特斯拉股价与其业绩脱节，反映投机主导而非价值投资。

实体经济受损：政策不确定性（如关税威胁）迫使企业调整供应链，增加成本，削弱竞争力。苹果若被迫将生产迁回美国，短期成本飙升，长期可能失去全球市场份额。

信息扭曲：川普的言论掩盖了真实经济信号（如通胀压力、供应链瓶颈），导致投资者忽视风险，延缓市场对基本面的回归。

四、政策市的风险与制度隐患

川普的“局部计划经济”模式带来的长期风险包括：

市场动荡：一旦政策信号与基本面矛盾暴露（如关税引发通胀或企业盈利下滑），市场可能迎来“清算日”，导致剧烈调整。

制度腐败：幕僚涉嫌“政策套利”或利益输送（如特斯拉宣传）若未受有效监管，可能侵蚀市场公平性和公众信任。

全球信心危机：国际社会对美元、美债及美国证券的超配可能因川普的不可预测性而动摇，削弱美国金融体系的全球主导地位。

结论

川普的“局部计划经济”通过个人化决策和政策信号干预市场，短期刺激投机情绪，长期却损害实体经济和市场公平性。其对市场影响的认知、幕僚的潜在“政策套利”及利益冲突，进一步凸显了制度腐败和信息扭曲的风险。投资者需谨慎应对非理性波动，监管机构应强化问责，防止公器私用。长期看，基本面将重新主导，市场需为可能的“清算日”做好准备。

https://t.me/unbrainwashyourself/22699
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作者：bystander 在寒山小径发贴, 来自 http://www.hjclub.org

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