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 [转贴]【凯迪网络】土地财政吃紧 银监会密令地方政府还贷 2009年末地方政府债务规模将接近11万亿元 |
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邢国鑫
[个人文集]
加入时间: 2004/02/20
文章: 7501
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作者：邢国鑫 在 罕见奇谈 发贴, 来自 http://www.hjclub.org
[转贴]土地财政吃紧 银监会密令地方政府还贷
文章提交者：认识螃蟹 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
土地财政吃紧 银监会密令地方政府还贷
(财新网 ) 清理地方融资平台，是房地产调控之外，事关中国经济前景的另一大变数。
5月26日的国务院常务会议，就加强地方政府融资平台公司管理作出部署。而如何“分类清理规范融资平台公司”，地方政府与中央政府职能部门间已似对垒。甚至有人担心，过于严厉的治理政策，可能致经济于“二次探底”。
不过，一位省政府金融办负责人向本刊记者坦言，在强调风险、清理规范的时候，“地方财政能愿意说吗？肯定想赶紧（把项目）藏起来”。
既要防范地方财政金融风险，又须顾及地方已有及今后的政府投资，这是未来政策的平衡点。毕竟，解决建设资金问题，于地方政府是一项长期任务。
分类管理难点
分类清理的前提是搞清楚总量。这轮以政府投资为主的经济刺激之后，地方政府负债规模到底有多大，还是没有正解。
除却过去就有的外国政府、国际组织贷款、金融机构借款和拖欠款等负债，2009年以来地方政府新增的负债主要包括，财政部代发的地方债，以及融资平台的银行贷款和城投债、中期票据和短期融资券。其中，前者属于纳入地方政府预算的显性负债，后者则多是以地方政府担保或承诺方式存在的隐性负债。
根据财政部财政科学研究所所长贾康估算，2007年末，地方政府债务约4万亿元，其中，融资平台债务约1万亿元。
融资平台的银行贷款余额，银监会的最新统计是7.38万亿元。粗略估算，2009年末，地方政府债务规模将接近11万亿元，相当于2009年地方本级财政收入的3倍。
一位大型国有银行贷后管理部门负责人向本刊记者坦言，现在的难点在于，对融资平台的定义不清，银监会7.38万亿元的数据，是在各家银行对融资平台贷款“口径不一致、松紧不一”的情况下得出的。
“中央政府希望摸清底数是好的，但是最起码要有一个统一的标准。”上述国有银行贷后管理部门负责人透露，银监会听取了几家大行的建议后，有望近期发布统一地方融资平台统计口径的文件。
鹏远资信评估有限公司评级总监周沅帆认为，地方政府的融资平台应该分类管理，发债审批流程和偿债方式也应有所区别。这大致可分为三类，一类是有项目但几乎没有收益的公司，偿债资金主要靠财政补贴，这类公司应该发市政债或准市政债；第二类是有项目也有收益的公司，应该逐步转为项目收益债；第三类是既无项目也无收益的公司，纯粹是投融资平台，可以考虑关掉。
对于不同类别的融资平台债务，地方政府的偿债责任也迥异。北方某省政府金融办负责人向本刊记者提到，上述第一类公司是典型的政府平台，财政可以负责还钱，而第二类是企业型的，其负债不能都算地方财政的责任。
政府角色嬗变
融资平台负债之所以被笼统地视为地方政府债务，是因为这些公司都与地方财政有或明或暗、或松或紧的联系。
周沅帆说，在城投债的评级中，要看公司的财务指标，但不是那么关键，也要看当地政府与城投公司的关系，综合分析给出评级。
融资平台贷款和发债时，政府角色也充斥其中，最直接的是第一还款来源为财政补贴，如上文提及的诸城城投。
甚至有一些公司为债务提供增信的第二还款来源，也是建立在政府信用上。建行山东分行在融资平台贷款“解包还原”中发现，乳山市城市国有资产经营有限公司1.8亿元固定资产贷款的连带责任保证单位，是同样具有政府背景的乳山市国鑫资产管理有限公司。
在地方政府不能做偿债承诺、也不能担保的情况下，政府对融资平台的支持态度只能通过“曲线救国”的方式体现，转换成各种商业上合理可行的合同条款。“希望把地方政府和融资平台的关系拉得越近越好，毕竟这些企业设立是为地方政府建设项目投融资。”中诚信国际信用评级有限责任公司高级分析师郭承来告诉本刊记者。
不过，评级公司对上述相关性过高的担保增信方式的综合评级不会太高，“最多取其中信用级别最高的一级，不会叠加增级。”郭承来说。
与一般的企业债一样，城投债评级要考虑偿债能力和偿债意愿两个因素，“往往偿债意愿比偿债能力更重要。”周沅帆说，城投债面向公众发行，如果还款有问题，社会舆论压力会很大。
郭承来说，多种把融资平台与政府关系拉近的方式，也是为了确保“地方政府承认这个债务”，万一出问题，地方政府会愿意花时间处理问题。
上述省政府金融办负责人则认为，政府不能对企业有直接的担保关系，也不能有间接的利益输送关系，财政资金只能作为资本金注入公司，不应以补贴的形式成为公司的收入。
风险几何
由于对债务总量以及地方政府对这些债务负多大责任心中无底，在很多市场人士看来，地方政府债务像一个黑洞，令人担忧而又无法把握。
银监会内部人士透露，融资平台的贷款债务率平均为97.8％。这一水平落在了90％-120％的国际警戒线区间之内。部分城市平台公司贷款债务率甚至超过200％。本刊记者从天津相关部门获悉，截至2009年7月末，天津市的债务率超过300％，偿债率为31％，也超过10％的国际警戒线。
不过，上述省政府金融办负责人认为，以地方可支配财力为基础得出的债务率和偿债率，还不能完全反映地方政府的偿债能力，因为可支配财力包括“社保、工资、医疗教育等的刚性支出，这些钱不能作为偿债来源”。
商业银行在衡量融资平台贷款风险的实践中，也发现了仅看财政可支配收入的局限性。上述国有银行贷后管理部门负责人更关心的是，扣除刚性支出外，地方财政每年还能有多少余钱用于经济建设，“真正能用于偿债的是这部分”。然而，这个关键数据无法从地方政府每年公布的预算报告中找到。
郭承来说，在城投债的评级中，会考虑建设性支出占总财政支出的比重，以及债务余额比建设性资金的倍率。
此外，还应特别关注长期债务的情况，包括长期债务的比例，以及到期时间分布与地方财政收入是否匹配等。
多数地方政府向融资平台注入的资产都包括土地，且地方政府对融资平台负债的担保或抵押，也依赖土地升值带来的土地出让收入。建行河北分行相关部门的一位负责人此前接受本刊记者采访时说，现在地方财政吃紧，银行都希望有土地质押，“将来寄希望于土地升值。”
4月下旬开始的房地产调控，似乎正在打破之前的美好预期。不过，一位评级公司资深分析人士认为，2009年房地产市场的案例证明，土地价值确实是存在的。
多位分析人士认为，对于大多属于中长期负债的融资平台贷款和城投债，不能仅以当前的地方财力来衡量其风险，而应该在中长期的时间视野中考量。上述国有银行贷后管理部门负责人说，融资平台贷款的确有风险，但总体而言，如果时间拉长一点，全国性的骨干项目肯定没有问题。
从长期规范发展的角度看，多位市场参与人士建议，对地方政府的负债余额或基于可支配建设性资金的债务率，进行上限管理。
上述国有银行贷后管理部门负责人认为，确定负债余额或债务率，能对地方政府的举债行为产生约束，在这个范围内，地方政府的承诺和担保是受法律保护的，可以纳入预算，超出这个范围就不行。
结合中国地方政府的任期特点，上述省政府金融办负责人建议，应该明确本届政府任期内的总负债不能超过任期内的总财政收入，否则透支未来几届政府的收入，后来者只能继续透支了。
商业银行已经开始防范“新官不理旧账”的风险。银监会内部人士透露，监管部门要求银行推动地方政府在本届任期内履行还款责任，以避免脱逃偿还责任。
也有人建议对融资平台应该采取更加市场化的管理方式。周沅帆认为，没有必要规定负债限额，而应该加强信息披露，公布融资平台以及相关政府的负债总额，让投资者自己作出选择。
根本上看，地方政府建设资金不足是长期存在的问题。贾康一直呼吁，每一级地方政府有一级事权，还应有合理的财权、税基和举债权。
地方债务问题未来的治本之道，应考虑扩大地方财政预算的覆盖范围，把目前由融资平台做、但事实上应由政府负责的公共服务投资纳入其中，并建立长期可持续的融资渠道。
文章提交者：gdmw2012 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
提着枪去抢还差不多
文章提交者：三个主义3 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
同样的正文，换个标题，开个新贴——
[编辑] 银监会密令地方政府还贷 土地财政紧吃
正文一字不改
文章提交者：杀毒2号 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
地方政府已没有还款能力。。。。
文章提交者：sesun11 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
呵呵，继续拆迁卖地还啊，太简单了
文章提交者：恶意跟帖 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
这是谁惹的祸？
文章提交者：开口常乐 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
就是不还你还能把我怎么样。
文章提交者：XIAOSHI100 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
连发改委都管不了一个县政府,银监会怎么会有这个强力手段?
文章提交者：hub6 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
就是现在最热议的，地方融资平台，
实际上就是卖地，但不是卖现在的地皮，是卖未来的地皮，
地方政府把储备地，拿去银行贷款。
也就是说，地皮还没有拍卖给房地产公司，就已经到银行抵押贷款了。
也就是说，这一任政府把下一任、下几任政府的卖地钱都提前花掉了（假设地皮价格不变）。
也就是说，如果地皮价格下跌，以后的几任政府不但卖地没有收入还要出钱填补地皮下跌的差价，因为还要还银行的债务和大量利息。
这是极其巨大的一个黑洞呀。
造黑洞 ， 填 黑洞 = 折腾
土地财政吃紧 银监会密令地方政府还贷
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结果嘛，哈哈，地球人都知道：要钱没有，要命一条
文章提交者：act7788 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
一笔勾销,拿出来再卖,不然怎么叫吃拿国呢
文章提交者：诸世纪末神 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
这种饮鸩止渴的方式来钱币印钞机还快、还稳，只有无限期的继续下去，怎么可能会停止呢
？
文章提交者：诸世纪末神 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
就像一个吸毒成瘾的人，你叫它突然中止吸毒，这不等于是要它的命吗？
文章提交者：金枪鱼gjh 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
么事！会创造人间奇迹的。
[转贴]中国经济定时炸弹：地方债飚升至 危机一触即发
文章提交者：认识螃蟹 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
中国经济定时炸弹：地方债飚升至 危机一触即发
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发布时间:2010-06-02 18:05:00 【来源:中华工商时报】
有消息称，地方债务在短短几个月内，已经从4万亿飙升到7万亿。据有关专家分析，高达7万亿甚至更多的地方债务，可能会拖垮中国经济刚刚复苏的脚步。
目前，以各种变相形式和地方政府融资平台形式发行的地方债没有纳入到地方预算，举债资金使用的预算约束不到位，透明度和规范性都不足，都容易酿成风险。
国务院5月26日召开会议，部署加强地方政府融资平台的管理和处理融资平台公司的债务问题。
2010年，随着地方政府投融资平台的数量和融资规模的飞速发展，地方政府投融资平台的负债规模也在急剧膨胀。大规模的投融资也给地方政府带来了居高不下的举债。
“地方债”再次被推到舆论的风口浪尖上。
近日，有消息称，地方债务在短短几个月内，已经从4万亿飙升到7万亿。据有关专家分析，高达7万亿甚至更多的地方债务，可能会拖垮中国经济刚刚复苏的脚步。
中国银监会主席刘明康，在银监会召开的2010年第二次经济金融形势分析通报会议上介绍说，至2009年末，地方政府融资平台贷款余额为7.38万亿元，同比增长70.4％。占一般贷款余额的20.4％，全年新增贷款3.05万亿元，占全部新增一般贷款的34.5％。这离世界公认的警戒线60％已经很接近了。可见在2009年，为应对金融危机冲击，地方政府圈钱之猛。
“地方债务的规模究竟有多大，实际上是一个非常难以准确回答的问题。”当被问及地方债务究竟有多少时，中央财经大学财政学院财政系主任、教授曾康华如此表述。
来自银监会的统计数据显示：到去年5月末，全国各省、区、直辖市合计设立8221家投融资平台公司，其中县级平台高达4907家。而从地方平台公司贷款债务与地方政府财力对比看，债务率为97.8％，部分城市平台公司贷款债务率超过200％。
有专家分析，地方债之所以在短时间内大幅度上涨的原因是：1994年分税制度的改革，一方面，客观上加强了中央政府的财力，削弱了地方政府的财力，而转移、支付制度又不完善，这也直接影响了地方政府的财力；另一方面，地方政府又要承担大量的公共事务支出。
在这种情况下，导致了地方政府负债机制转换和体制改革的相对滞后，再加上地方可用财力不足产生的压力，使预算法禁止地方财政负债的“明规则”，被事实上的普遍负债这一“潜规则”强制替代，也催生了许多地方领导干部扭曲的负债观，即借债不怕还钱、自己借别人还、不还钱还能借到钱的错误逻辑，进一步助长了地方政府的盲目举债，从而在地方上催生了“前人借钱、后人还债”的奇怪现象，对于地方政府官员而言，“谁借的越多，谁在任期内的政绩就越大”，这种机制也让地方政府官员存在强烈的借债动力。
2009年，中国国债余额大约为6.2万亿元，外债余额为3868亿美元，合计相当于2009年GDP的26％，按照国际标准，尚在安全范围之内。但是，近一年来积聚膨胀的地方政府债务，也会成为中国宏观经济运行中最大的风险因素之一。
张君出任华南地区某市财政局下属投资管理公司的负责人。财政局给他的主要任务是对全市各政府机关的资产进行整理盘活。由于难度较大，张君接到这个差事后经常愁眉苦脸。
但进入2009年，张君突然频频接到当地各大商业银行对公业务负责人的饭局邀请。更让他纳闷的是觥筹交错之间，往日高高在上的银行负责人都纷纷有意无意地探问张君有没有贷款需求，并破天荒地拍胸脯表示如果有需要一定全力满足。
于是，张君迅速联系各大商业银行贷款，没想到是一路“绿灯”。从3月至5月注册资本金仅5000万元的该投资管理公司，从各大商业银行共获取了40亿元的贷款，张君一扫往日愁容，每日红光满面。
相信彼时与张君同样开心的还有全国各省、市、县数千家投资管理公司的负责人。
央行调研结果显示，截至2009年5月末地方政府的3800多家投融资平台总资产近9万亿元，负债升至5.26万亿元，平均资产负债率约为60％。5.26万亿元的负债相当于去年全国GDP的15.7％，全国财政收入的76.8％，地方本级财政收入的161.35％。
“目前，以各种变相形式和地方政府融资平台形式发行的地方债没有纳入到地方预算，举债资金使用的预算约束不到位，透明度和规范性都不足，都容易酿成风险。”财政部财政科学研究所综合政策研究室副主任刘军民说。
另有，中金公司研究报告进一步显示，2009年净新增负债约3万亿元，预计2010年和2011年后续贷款约为2万至3万亿元，2011年底约达到10万亿元。也就是说，很多地方政府的负债额将远远超过本级财政收入，会面临巨大风险。
当下，中央和地方财政分配关系既不合理，又不稳定，并非什么秘密，这也成为地方债台高筑的原因之一。
1994年分税制改革后，国家税收收入的相当部分归入中央财政，尽管现行的《预算法》等有关法律，严格禁止地方财政出现赤字和地方政府举债，但事实上，各级地方政府大都在不同程度上扩大赤字，举债度日或负债运行，事实证明，这些债务也大多处于隐性状态。
所以，地方政府搞发展是大计，欠债还钱也是大事。改变地方政府经济发展的体制性障碍才是治本之计。
文章提交者：认识螃蟹 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
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*.*.*.* 2010-6-3 10:30:55
悄悄话 好友 信息 博客 搜索 回复 本主题下所有发言 第 3 楼
文章提交者：aepcaf 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
制度设计的必须。
文章提交者：gdmw2012 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
房地产最终将引爆地方债务，场面何其的壮观，6-12月沿海的出口商将继续大规模倒闭，可能过不了多久又有喉舌出来呐喊了，只有房地产才能救中国，小丑的表演终有谢幕的时候，一地鸡毛的时候，怕是有些人也没法再自称伟大了
文章提交者：xiagang0516 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
即借债不怕还钱、自己借别人还、不还钱还能借到钱的错误逻辑，进一步助长了地方政府的盲目举债，从而在地方上催生了“前人借钱、后人还债”的奇怪现象，对于地方政府官员而言，“谁借的越多，谁在任期内的政绩就越大”，这种机制也让地方政府官员存在强烈的借债动力。
文章提交者：gdmw2012 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
最好到十多二十万亿，那时爆了才壮观
文章提交者：sesun11 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
有13亿的p民，，，，，，，，，，才这点钱，，，不怕
文章提交者：山寨250 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
平均到俺13亿百姓头上
这点钱算鸟
文章提交者：信水清流 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
觉得地方官员想明白了，反正欠了也就欠了，没欠的话有两个钱还不是交上去给老大花。
文章提交者：hub6 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
官老爷，只管埋头捞钱，
债务留给下任、下任再留给下下任。。。。。。。。直到崩盘。
反正最后是屁民埋单，
等崩盘的时候，人家早都在国外的海滩上晒太阳了。
文章提交者：围炉夜读 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
对于本地民众，地方债如果没有被贪污掉，反而有利。反正不是以本地税收为抵押。最后还是大家买单。同时，指出这个问题，恐怕会延缓进一步调控房地产的政策，至少，出让金可以弥补一些。一年1.5万亿，0.5用来动迁，0.5用来市政，还有0.5可以支付利息。地方债务没有评级系统，没有公开交易，债权人主体是银行，表面危害不大。而且，最佳的解决方案，恐怕就是土地价格大涨。
文章提交者：金牌能当饭吃 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
傻屁民在欢呼：房价要跌了，俺们可以买房了
文章提交者：牛奶加鸡蛋 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
文章提交者：围炉夜读 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
对于本地民众，地方债如果没有被贪污掉，反而有利。反正不是以本地税收为抵押。最后还是大家买单。同时，指出这个问题，恐怕会延缓进一步调控房地产的政策，至少，出让金可以弥补一些。一年1.5万亿，0.5用来动迁，0.5用来市政，还有0.5可以支付利息。地方债务没有评级系统，没有公开交易，债权人主体是银行，表面危害不大。而且，最佳的解决方案，恐怕就是土地价格大涨。
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怎么可能不贪污？呵呵
银行怎么办，没事，账面是盈利的
没有最佳解决方案，土地再涨也赶不上地方债上升幅度
文章提交者：Hitle 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
估计大部分都被腐败分子的三公消费掉了吧，再加个贪残污墨，相信一定会是个令人吃惊的天文数字。
文章提交者：Google好使 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
世界上最臭名昭著的媒体CCAV说，中国债务在国际警戒线以下。
作者：邢国鑫 在 罕见奇谈 发贴, 来自 http://www.hjclub.org
上一次由邢国鑫于2010-6-07 周一, 下午10:27修改，总共修改了1次 |
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