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建议暂缓推出股指期货

kai-kai

加入时间: 2004/03/25
文章: 2225

经验值: 10951

标题: 建议暂缓推出股指期货 (161 reads) 时间: 2007-5-11 周五, 上午8:18

作者：kai-kai 在罕见奇谈发贴, 来自 http://www.hjclub.org

股指期货在目前这样的全民热情参与股市投资的氛围下推出具有极大的风险。股指期货是一个“放大”作用很大的金融工具，在中国金融市场上是一个全新的东西。对其有充分认识的人士少之又少。这从“中航油”，“国储铜”等事件中可以看出。即便是中国的金融市场高手，对其的认识都极其有限。更不要说一般的基金经理，金融公司的经理了。

能够熟练运用股指期货规避风险的基金经理大概中国目前还没有。股指期货的贸然推出，很可能急剧加大市场的波动。很可能造成当年“国债期货”推出后的后果。

我建议先推出“股指期权”作为替代方案。

因为“期权”交易比较复杂。“期指”交易看似比较简单，一买一卖，看对了方向就可以，很多人忽视了其中被放大了的风险。但“期权”交易有时间变量在起作用，并不只是看对方向就可以。还必须能准确预测涨跌的幅度及时间跨度。这大大增加了交易获利的难度。从而限制了中小投资者的盲目参与。

另外，“期权”交易买入方的风险是限定的，最大风险就是预付的“权利金”。故而只须抬高“期权”卖出方的准入门槛，即可防范市场的过度投机。但其对大型券商，金融机构来说，规避风险的作用却是相同的。

“股指期权”还有一个好处是其具有稳定市场的作用。原因在“期权”交易买入方的风险是限定的，最大风险就是预付的“权利金”。如果“股指”的价位不变，或变动极小，无论是买涨的还是买跌的“期权”都将归零。而“期权”的卖出方一般都是大型金融机构，买入方才会有中小投资者，这样，大型金融机构卖出的“期权”越多，便越想稳定指数。而“股指期货”却刚好相反，即所谓的“打爆”某一方持有者，才能获取最大的收益。这就加大了市场的波动性。

kai
2007,5,10

作者：kai-kai 在罕见奇谈发贴, 来自 http://www.hjclub.org

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