dck
加入时间: 2004/04/02
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作者：dck 在 罕见奇谈 发贴, 来自 http://www.hjclub.org
【形势要点：国内房地产调控正在演化成一场行政风暴】
今年两会闭幕后至今，国务院及发改委不止一次下发文件，对房地产价格及物价上涨进行抑制性调控。新华社本周一曾发表评论员文章，强调稳定房价是政府能力的体现，房价失控将影响社会和谐之大局，各级政府若处理不当，将“追究有关负责人的责任”。这就是官方发出的一个明确信号。而海内外媒体猜测，这轮调控房价失控的重拳，目标指向了房地产屡创天价的上海。建设部政策研究中心的一位人士便证实，上海是这一次政策调控最主要的目标。更有海外媒体称，去年4 月北京推动宏观调控时，房地产就被中央列为整顿的主要目标，但上海的主要领导官员对这项政策有不同意见，认为会影响上海经济发展，没有积极配合。但房价上涨过快成为今年“两会”代表委员大力抨击的对象，纷纷要求中央要积极制订更严格措施，管控房价上扬。在此背景下，国务院才以强硬姿态介入，将矛头指向“地方”，暗批上海房产价格不能完全由市场自行调节。在上海，已经有传言称，“再涨下去，一些官员就要倒霉了！”最近，来自中南海的强烈信息已在上海政界传开来。上海的房价已飙到极高的价位，要如何回落以符合国务院的期望，已成为上海大小官员的最重要任务。上海市最近已陆续采取措施，以降低房价，而上海市政府发言人日前也表示，上海从市委书记、市长到下面的各级领导干部，都在按中央精神采取措施给房价降温。但是，以上海目前的房价水平，以及不断介入的海内外购买力，要想降低房价谈何容易？（LHJ）
【形势要点：市场预测中国3月份CPI增幅可能达2.8%】
在中央以及有关部门近期连续下发文件要求各地严格控制物价上涨幅度后，3月份的CPI 增长幅度就成为市场最为关心的主要宏观经济数据之一。根据国家统计局的信息发布日程表，3 月份的CPI 数据要在4 月23 日才对外正式公布。不过，国内的金融市场已经对这一数据进行了预测。据道琼斯通讯社报道，国内的债券交易者表示，目前有越来越多的人预测中国3 月份消费者价格指数（CPI）将增长2.8%，也有一些人还预测增幅为3%。报道说，月度CPI 数据在正式公布前通常会在市场上流传一些猜测，而近几个月的情况表明，这些猜测往往是正确的。（LZHJ）
【形势要点：国内电信业重组新方案，网通品牌可能消失】
时常会披露一些“内幕”消息的官方《中国日报》英文网站，今天（6 日）引述业内人士的消息称，中国政府正在考虑采纳一个新的电信改组方案，整合国内的四大电信运营商。据称，这一方案与此前披露的中国电信产业重组计划有所不同。按照新方案，中国电信将购买中国联通的CDMA 网络，而中国网通将购买中国联通的GSM 网络。而且，中国联通运营的固话网络也将按照地域一分为二，中国电信将获得联通位于北方的固网，而网通获得南方固网，此举将帮助中国电信和中国网通建成真正意义上的全国性固话网络。消息人士还透露，重组之后中国联通的品牌将继续保留，而中国网通的名称则会消失。不过，中国政府部门还没有最终确定电信产业重组方案，上述方案可能还需要一些小幅度的调整，不过它在众多重组方案中脱颖而出的可能性很大。消息人士还透露，如果新方案最终被采纳，联通董事长常小兵有望成为新联通的掌门人；而网通总经理张春江可能会离开电信产业，成为某省市的领导人；网通总裁田溯宁今后将主管网通同电讯盈科成立的合资公司。如果按这种方案，不是中国联通被拆，反而是以中国联通的一块业务并购了中国网通。消息人士称，联通是中国电信产业打破垄断的标志，这也正是该公司品牌将被保留的最主要原因。（FHJ）
【形势要点：中国民营企业“爆发”出口提价的呼声】
自去年上半年以来，国际、国内原油、钢材、塑料等原材料大幅提价，以钢材为例，涨幅至少在25%以上。原材料暴涨给制造、加工企业带来了巨大压力，尤其是外贸企业，企业竞争激烈无疑使原本已经非常微薄的利润雪上加霜，但很多企业由于担心失去客户，不敢贸然提价，更不敢在本行业带头提价。对此，国际最大的搬运车制造商——宁波如意股份有限公司总裁储吉旺认为，出口产品适当提价势在必然，合理的利润是企业健康发展的基础和保证。否则，国家的税收、职工的工资、福利、企业的发展后劲就无法保证。由于企业无序竞争，中国出口产品大多只是出卖原材料加廉价的劳动力。以手动液压搬运车以例，成品重量80 多公斤，要消耗近百公斤钢材，但国内一些企业为了拉住客户，却报出了每台出口价800 多元的低价，最低的甚至只卖700 多元，钢材涨价后连材料费都捞不回。储吉旺认为，中国很多民营企业发展到今天，已经具备一定的规模，只要走出低价竞争这一恶性循环的怪圈，多在产品质量、创新、品牌和服务上下功夫，完全可以在国际市场上一显身手。（LZHJ）
【形势要点：国内厂商指责政府对中资汽车业被边缘化负有责任】
中国汽车市场上，目前还是外资品牌占绝对主角。对此，本土汽车厂商感慨颇深。安徽江淮汽车集团董事长左延安说，中国汽车业在近几年取得高速发展的情况下，内地厂商必须向跨国公司支付巨额的技术转让费、品牌使用费和进口核心零部件等费用，大量的利润被跨国公司获取。他认为，随着市场环境和政策环境的变化，跨国汽车公司更侧重于加强对产业链的控制，而中资汽车品牌面临着“四化”的窘境——产业资本被金融化、民族资本被边缘化、制造领域被“空心化”、支柱产业“附庸化”。左延安说，跨国汽车公司在产品开发、零部件配套、品牌推广、营销服务网络等方面不断加强控制，中国汽车产业资本的话语权愈来愈少，中资汽车品牌的决策权、经营权、分配权和发展权都受到外资的严重侵蚀， “有股权，没有决策权”的现象愈来愈普遍。左延安表示，某种程度上说，汽车工业关系到国家的经济安全。中国应增强内地汽车企业的自主研发能力，创建强势的民族汽车品牌，政府应基于WTO 框架下，为企业自主研发和培育自主品牌提供一定的支持。这方面，中国应该好好向韩国学习。而现实的情况是，本土汽车依然面临政策“歧视”——承担着比外资企业更重的税负，在市场准入方面受到限制等。（BHJ）
【形势要点：手机牌照，发改委是怎么核准出来的？】
上个月30 日，国家发改委公布了首批核准制下获得手机牌照的5 家企业名单。作为政府在行业管制上的一次具标志意义的变革，手机业核准制的推行对国内各行业企业来说都具有参考意义。据发改委官员介绍，此次核准实行答辩制，提出申请的企业按照2 月19 日颁布的《移动通信系统及终端投资项目核准的若干规定》要求，先提交申请报告。发改委受理后，企业需到北京进行答辩，一般一个企业答辩时间为一上午，主要就企业的实力、投资规模、是否具备研发基础、是否有完善的售后服务体系、是否符合城市土地规划等产业政策等等进行阐述。答辩有专门的专家评审，专家由5-8 人组成，包括大学教授、已经获得牌照的手机厂家的总裁、第三方咨询机构负责人、经济学家、还有土建方面的专家等。答辩完之后，专家对答辩企业提问，企业回答完成后，专家组会离场进行审核评议，审核评议后可以再就一些补充问题提问，企业回答后专家组会对企业进行审核打分，打分及格的企业就能获得牌照。据悉，今后的核准企业还要有现场评审的环节。此外，据国内手机厂商反映，核准手机“生产许可证”是发改委的事，但发放完后多是信产部来管了，比如产品检测、入网许可、产品上市等。（LPSJ）
【形势要点：要中国付出代价加入G7基本上没有可能】
对于中国加入G7 这个话题，斯坦福大学教授麦金农日前表示：“如果中国需要以人民币的升值作为代价加入G7，那么我的建议就是不要加入。”安邦特约经济学家判断，中国目前有诸多理由，暂时不会加入G7。第一，从俄罗斯加入G7 的政治话题讨论，但却在经济话题讨论时被排斥在外的情况看，中国并不希望成为不享受完全资格的G7 成员。第二，目前的G7 格局能不能维持下去都相当不确定，目前不少声音呼吁G7 应该改革，尤其是欧洲的成员应该合并，最终有可能形成美国、欧盟、中国和日本这样G4 的格局，在局势未明朗之前，中国恐怕未必有多大的兴趣来参与到G7 中作为其中一员。第三，尽管“发展中国家”或“第三世界”这个概念，迄今仅仅停留在概念上，作为一个利益相关的整体已基本消失，但中国多年来的思维惯性，还是使得它在相当多的国际话题上，愿意充当第三世界领头羊的角色，除非加入到G7 的好处明显超过中国作为发展中国家代言人的声望，否则中国仍会扮演其传统角色，尽管这个传统角色已经相当陈旧。基于这样的背景，要指望中国付出代价加入G7，基本毫无可能，倒是G7 会更为频繁地向中国抛出橄榄枝。（NHJ）
【形势要点：专家批评航线已成为地方政绩标志】
随着1997 年新郑机场“开张”，洛阳机场就由红火变为勉强维持状态。因此，洛阳市开始采取政府补贴形式培育自己的航空市场。今年3 月21 日，洛阳市政府出台《关于繁荣洛阳旅游航线市场的意见》，对组织来洛的旅游包机的旅行社奖励1 万元。而在2 月18 日，洛阳市政府还下发通知，要求行政、事业单位因公出行不论职务、级别，提倡乘坐洛阳机场航班，机票全额报销，并为来洛阳的航班开出每小时3.9 万元的补贴价格，此项费用全年近2.5 亿元。洛阳市政府口岸办公室官员表示，目前洛阳机场还处在市场培育阶段，有一定的风险，因此，要给予他们一定的补贴。这是“用政府行为把路铺开”。而航空运输业是衡量一个城市开放程度、城市品位和综合实力的重要标志，所以，洛阳不能没有飞机。对此，北京大学中国经济研究中心胡书东教授表示，目前我国民航机场已经实现属地化管理，地方政府的一些举措也是为了保住本地区的航班运营。但现在，航班、航线已成为当地经济繁荣程度和政府政绩的一个标志。有些地方政府的政绩意识太强，总想在自己任内将本该是需要许多年、需要几任政府才能做到的事情提前动手来做。（RZXL）
【市场：国内汽车业的调整期可能会被拖长】
今年是国内汽车业的休整年，在经历了去年的“极度深寒”之后，汽车业开始进入一轮调整期。据中国汽车工业协会的最新统计，今年一季度全国39 家乘用车生产企业累计销售轿车和多用途、多功能汽车57.43 万辆，比上年同期下降7.69%。据统计，3 月份国内车市明显升温，39 家企业生产的100 余个品牌150 余种乘用车当月共销售25.60 万辆，比上月增长72.79%，同比增长2.48%。根据统计，截止到3 月底，有十家企业销售超过3 万辆，其中销售量排名前五位的企业依次是：北京现代、广州本田、上海通用、天津一汽和长安集团，分别销售5.61 万辆、4.50万辆、4.45 万辆、4.07 万辆和3.70 万辆。与上年同期相比，除上海通用和长安集团销量有所下降外，其它三家企业均保持较快增长。其中北京现代增幅仍旧最高，接近1.6 倍。当然这个增长与北京市政府对北京现代的大力扶持有关。不过，近期不利于汽车消费的因素仍然存在，一是油价高涨，这使得消费者对用车成本将更为敏感；二是一些地方限制性政策。如北京市日前明确提出将抑制私家车发展，汽车需求可能进一步受抑制。在此背景下，国内汽车行业的调整期会被拖长。（LPSJ）
【形势要点：李嘉诚投资行业选择的标准】
李嘉诚旗下的长和系，目前在香港掌控的上市公司有10 家，总市值6000 多亿元，占港股市值约10%。李嘉诚的投资也变换了不少行业，那么，他选择行业的标准是什么？据了解，长和系的一个重要策略是，尽量利用自己的品牌，以投资额庞大的行业为优先考虑。据称，长和系曾想过在香港投资银行，但考虑到集团需要银行支持，一旦自己兼营银行，便会与其他银行争生意，为避免“顺得哥情失嫂意”，最后才作罢。此外，长和系也想过投资航空业，甚至旅游业，但前者需要担心工会的力量，而后者则因为同样需要大量人手，有感劳工密集的行业赚钱不多，长和系因此没有再跟进。不过，虽然长和系未必能在香港找到太多新项目，但已有的项目其实也没有完全放开手脚，例如过去两年，长实仍然积极吸纳土地，采取货如轮转的卖楼方式，实行多有多赚，少有少赚。据业内人士称，长和系这几年累积了庞大利润，在香港根本找不到可以“转身”的投资项目。所以，向外寻求发展是客观环境使然，而且主要会考虑资本密集型的项目。目前，长和系在中国内地的投资相当可观，如果扣除3G 因素，李家王国在中国市场的业务增长其实是各地区之冠。（BHJ）
【形势要点：亚行预计中国即使实现软着陆也十分“脆弱”】
在今天的《2005 年亚洲发展展望》新闻发布会上，亚洲开发银行预计中国经济有望实现软着陆。亚行认为，由于政府将采取更为均衡的发展战略和继续实行宏观调控，再加上工业化国家需求减少和国内企业成本上升，未来几年中国的出口增长将有所减缓。由于能源和运输瓶颈制约、土地限制和投资增长放缓，制造业和建筑业的增长也将放慢，预计2005-2007 年中国经济增长率将分别为8.5%、8.7%和8.9%。但亚行同时认为，尽管预期中国经济将成功实现软着陆，但仍面临一些严重挑战。一方面，投资增长可能出现大幅反弹，将引发经济再次过热；而另一方面，如果一些潜在问题处理不当，则会导致经济大幅度滑坡，软着陆的目标难以实现。亚行进一步称，未来几年，中国面临的主要问题是如何保持农民收入的持续增长，促进中小企业健康发展，以及加快金融改革步伐等。（RDJ）
【市场：2005年全球的棉花价格将保持稳定】
国际棉花咨询委员会（ICAC）近日将其对2004/05 年度全球棉花产量的预估值上调至创纪录的2,590 万吨，较上年度增长520 万吨。ICAC 表示，全球单产将创出每公顷721 公斤的历史新高，较2003/04 年度增长近12%。2005/06 年度的棉花产量预计将达到2,320 万吨，减产270 万吨或10%，消费量将上升50 万吨至2,360万吨。对于今年全球的棉价的走势，国际投行摩根士丹利在最新的报告中指出，亚洲强劲的需求推动棉花价格在最近的几周上扬。摩根士丹利调查的大部分上游生产商对目前棉价上涨带来的收益都比较满意。报告预计，棉花价格在2005 年保持相对稳定，能够丰富全球库存并抑制投机。从中国棉花市场的供求状况来看，由于去年国内棉价大跌，棉花种植面积减少，所以今年国内棉花的供应缺口加大，必须加大进口。而国际棉价的稳定以及棉花产量的增长，对中国的进口有利。（LZHJ）
【形势要点：希腊的安保“产业化”向北京奥运会招手】
耗资达10 亿欧元、平稳经历“9·11”事件后首届夏季奥运会的雅典安保工作，让希腊人觉得还该有所“产出”才对得起史无前例的高投入。希腊警方当地时间5日表示，他们即将开始一次环球巡讲活动，为北京等大型国际体育赛事的主办者传道解惑。希腊警方发言人伊科诺莫说：“希腊警方将把积累的经验传授给那些将要承接大赛的国家，而且我们相信，雅典奥运安保模式可以转化为常规的、普遍的、成功的安全防卫策略。”伊科诺莫透露，一支希腊安保专家团队将于近日启程前往亚洲，为2008 年奥运会主办城市北京和2006 年亚运会所在地卡塔尔首都多哈授课。接下来，他们将陆续前往2006 年世界杯主办国德国、2007 年泛美运动会举办地巴西和2007 年泛非洲运动会东道国阿尔及利亚进行访问。除了这些排定的日程上，2006 年意大利都灵冬奥会的组织者以及力图解决非法入境和金融犯罪问题的保加利亚、马耳他等国均已向希腊发出了邀请。伊科诺莫表示，希腊警方将与各国“通力协作、资源共享，共同研究出一套普遍适用的大型活动安保模式”。虽然希腊的奥运安保借用了美国人的力量，但对于2008 年北京奥运会的组织者而言，不能不吸收他们的经验。（LPSJ）
【形势要点：台湾地下经济的规模是350亿至700亿美元】
据台湾《联合晚报》报道，针对高收入者海外避税问题泛滥，台湾“财政部”部长林全日前在立法院坦承，掌握海外收入有困难，但“财政部”在未来4 年内，将推动现有所得税法规定的属地主义改为属人兼属地，加上其他配套措施，防止有人利用境外所得免税的规定避税。至于逃漏税的规模大小，民进党立委郭正亮爆料指出，目前每100 人只有40 人缴税，赋税收入占GDP 的比例从1995 年的18.3%降到去年的13.6%。林全也指出，根据主计处的资料，GDP 的10%到20%，属地下经济的资料并不容易掌握。目前台湾GDP 约3500 亿美元，10%至20%的地下经济在350 亿至700 亿美元之间，也即1 万亿至2 万亿新台币的地下经济课不到税。“赋税署”署长林吉昌还透露，目前为止因为欠税遭到限制出境的约有2 万3000 人，限制出境标准为个人欠税金额50 万元新台币，企业则为100 万元新台币以上。林全表示，财政部每年都会选定部分具有“指标作用”以及“逃漏税较严重”的项目，作为年度重点查核对象，今年的查核重点包括营利事业所得税、遗产税及赠与税、地价税以及房屋税及使用情形清查工作等。（RZXL）
【形势要点：台湾吸引大陆台资回流的举措作用有限】
在两岸政治关系进一步紧张的情况下，台湾方面开始打起了商界的主意。针对近年来台商赴大陆投资日益迅猛的局面，台湾“经济部长”何美玥近日指出，大陆吸引台资的主要因素有两方面，一是廉价的土地成本，二是低廉的劳工薪资。针对这两项生产要素，“经济部”已制定方案，以吸引台商回流。主要内容是降低台湾部分地区的商务成本。如在工业区土地取得方面，“经济部”工业局预备了300亿台币的额度，供台商申请以租用土地。对租用的工业区土地，给予租金和使用年限的优惠。而针对台湾本地劳动力成本远高于大陆的情况，台湾当局拿不出更好的办法。何美玥认为，为解决这一问题，岛内厂商必须提升产业技术及产品附加值。据她称，“经济部”已在台南科技工业园区设立“南部创新园区”，内有100多位工研院技术人员，开放实验室，供厂商作技术研发，以此和大陆加工出口产业型态作区别。对此，台湾问题研究专家盛九元表示，这些举措的效果可能不会明显。早在2003 年，台湾就尝试降低台中科技园区的土地价格，但这几年的事实证明，台资仍在不断赶往大陆。更重要的因素还在于市场驱动力在起作用。毕竟，大陆已成为世界上最具吸引力和潜力的市场，能进入大陆市场并站稳脚跟，意味着将来能在更严酷的竞争中获取主动。（LZHJ）〖信息分析〗
【分析：今年经济的局部过热对宏观调控是一个考验】
今年的宏观调控虽然沿袭了去年的走势，但已表现出明显的新特点。安邦分析师注意到，近期房地产、钢铁业等行业性过热，已引发了各界对紧缩政策进一步出台的共识。但数据显示，近期经济中过热现象还是局部现象。国家统计局5 日发布了一季度的企业景气指数，国内企业除交通运输、批发零售和房地产业外，其他行业景气指数均有下降。这表明近期经济过热只限于少数行业。而且，经济结构已出现趋于合理的迹象，一季度实现城镇固定资产投资同比增长24%，其中最大的特点是农业投资增速高达70%，第二产业回落近50 个百分点，其中建筑业由正增长94.3%变为今年的负增长28.9%，第三产业投资增长21.8%。在这种背景下，如何对局部过热进行调控，而又不对其他行业产生伤害，对宏观调控而言是一个新课题。国家发改委宏观院6 日发布的最新研究报告，就对此前信贷偏紧的政策提出了质疑。报告认为，2 月末M2 同比增长13.9%，这一增幅不仅大大低于央行的年度调控目标，而且已明显偏低于前期通货紧缩时期的水平。报告认为，要避免货币供应量及信贷控制偏紧对下期经济增长的不利影响，今年应转而适度放松信贷管制。但这里的问题在于，放松信贷等措施恰恰与当前对房地产的调控冲突。一个需要注意的问题是，目前对房地产等行业的调控正在体现出强烈的行政特色，而行政化又往往意味着“一刀切”，这与今年“有保有压”的调控原则不一致。其中的各种矛盾，对今年的宏观调控是一个考验。（APSJ）〖综合参考〗
【形势要点：美国“封杀”外国公司参与中国资源勘探】
在欧盟欲解除对中国武器禁运遭美国强烈反对之际，一家澳大利亚采矿公司因在中国使用一种美国生产的地质勘探和测绘系统，而遭到五角大楼的封杀。据称，美国国防部已决定不准这家比利顿（BHP Billiton）公司，使用美国的“敏感技术”在中国进行勘探矿山储藏地。据了解，比利顿公司早已获得授权可使用美国洛克希德-马丁公司所生产的“猎鹰系统”（Falcon system）。这套系统也叫“航空重力梯度仪”（airborne gravity gradiometer），重达1000 磅，可安装在轻型飞机上，然后在预期的勘探地区上空飞行，就可能绘出能让地质专家发现矿山储藏地的彩色地图。据五角大楼发言人日前表示，“猎鹰系统”已列入没有总统批准便不能向中国出口的“敏感技术和设备”名单，此项禁令自1989 年之后便一直执行着。实际上，美国的封杀可能还不限于“军事敏感”原因，这与中国目前的资源需求同样有关。《纽约时报》评价，不管“猎鹰系统”是否可能会被北京用于军事目的，其潜在的商业用途还是一目了然的。因为中国正处于高速发展期间，急需获得诸如铜、铁矿石乃至石油等各种原材料，并因此正与日本等邻国就海域等发生争执。中国对原材料的需求，也使澳大利亚的比利顿公司变得越来越重要，比利顿公司全年的10%的收入来自中国。美国的封杀，实际上是变相阻碍了中国保证资源安全的努力。（LHJ）
【政策：券商分类监管有向纵深推进趋势】
种种迹象表明，一直为业界所关注的券商分类监管，近期有望向纵深方向推进。除已推出一类公司（即从事相关创新活动的试点证券公司）以外，近期将推出第二类证券公司，即合规发展类或合规正常类公司。所谓合规发展类或合规正常类公司，是符合监管的一般条件和最低的要求，没有重大违法违规行为的证券公司。这类公司可通过申请，再经过专家评审，获得他们正常的业务发展空间。在第二类证券公司评定之后，监管部门还可能在今年年底推出第三、第四类证券公司。这类公司被定义为：在规范经营方面、风险控制等方面有一些问题，但可以通过自身努力、整改达到合规发展类或创新试点类标准的公司。这类公司达标后可开展相应的业务，达不到标准或风险越来越大、出现了更严重的风险，将被监管部门实行紧急处置措施。目前看来，将现有券商划分为创新试点类、合规发展类、整改类和处置类等四类券商。这可以有效克服原来单纯以注册资本的大小作为划分标准将券商分为综合类和经纪类券商所带来的弊端，也再次表明了监管部门对国内券商实行“扶优限劣”的监管思路。（LCW）
【形势要点：《华尔街日报》称中国股改仍无实质进展】
管理层与业内人士上周五会晤商讨证券市场改革方案，是近期影响股市的一个焦点。据《亚洲华尔街日报》报道，上周五中国证券监管机构与几大证券公司管理人士的会晤，就如何刺激中国萎靡不振的股市展开了磋商，但双方未能就推出任何实质性的解决方案达成一致。来自国务院的高级别官员列席了此类会议，显示政府对这一问题的重视程度之高。据一位参加会议的官员称，在这次闭门会谈中，有关各方讨论了多种提振市场的建议，但没有就短期内采取何种具体措施达成任何结论。据上述列席会议的国务院官员透露，在上周五的会议上，证监会主席尚福林提出了监管市场的5 项指导方针。它们是：改善上市公司质量、发展机构投资者、减少券商面临的风险、尽早解决国有非流通股问题以及采取措施改善市场环境。这位官员称，讨论集中在保护投资者上。（LPSJ）
【形势要点：银行变相调低房贷利率的手法】
对于银行来说，房贷始终是一块肥肉，是各家银行争相抢夺的目标。在央行宣布提高房贷利率之后，多数银行均明确表示，将按照央行限定的最低标准执行。甚至有银行采用种种手法变相调低房贷利率。据了解，某银行推出的 “房屋理财账户”主要针对房屋按揭客户。具体操作方式是，客户在同一家支行的存款可以冲抵按揭贷款的计息基数。如果一个客户的贷款金额为70万元，同时在该银行有20 万元活期存款，那么在计算利息时就以50 万元为基数。这样客户将少付不少贷款利息，同时还能获得活期存款利息，一来一去实际贷款利率显然比法定利率要低得多。以后银行还可能在现有功能的基础上，增加“额度透支”功能，即在设定的额度内，客户短期使用该账户存款将不影响优惠利息的计算。以上述案例为例，如果客户获得5 万元的透支额度，则他今天支取5 万元，明天马上存回，就仍然按照50 万元计算贷款利息。银行人士指出，此举等于银行给客户一定额度的让利，旨在以隐晦的价格战方式吸引客户。当然，银行的收获也很明显，一方面可以扩大房贷规模，另一方面可以有效地增加存款。“用一个产品同时促进了存款和贷款的增长，这一招的确使得巧妙。”（LZXL）
【市场：中小投资者离开蓝筹股的趋势越来越明显】
在投资者看来，流通筹码高度集中的股票均可称之为“庄股”，蓝筹股也不例外。根据统计，截止2004 年底，深圳市场“大股东”（持股10 万股以上流通股东）持股率在50%以上的“庄股”共有35 只，而且大部分是过去一年涨幅比较大的股票，这些股票在市场重心不断下移的过程中为其持有者创造了财富，这种机会是非常难得的。但非常遗憾的是，绝大多数中小投资者与这些“蓝筹庄股”无缘。并且，中小投资者离开蓝筹股的趋势越来越明显。除了“大股东”持股率与去年相比更高外，“小股东”（持股1000 股以下的流通股东）的持股率也更低了。2003 年，深市涨幅最大的股票扬子石化“大股东”为294 户，持股率56.58%，而2004 年该股的“大股东”持股率达到了66.19%。2004 年“大股东”持股率超过70%的股票有5 只，其中双汇发展达到了惊人的81.66%，大牛股深赤湾更是以区区66 户控制了76.74%的流通筹码。与“大股东”长期集中持有蓝筹股相反，中小投资者则在远离这些为证券市场创造财富的股票。统计显示，35 只股票中“小股东”持股率最高的为张裕A 与燕京啤酒，其持股率也只有8.03%与6.28%，而“小股东”持股率低于2%的则高达18 家。（LZXL）
【形势要点：汇金公司“入伙”显示了华夏证券重组的特殊性】
华夏证券重组一直有多个版本流传。据报道，由中信证券主刀的重组，可能引入新的重组伙伴——汇金公司。据消息人士解释：“汇金公司的出现其实也不难理解，重组肯定要向央行申请再贷款，央行不愿意像以前那样拿钱填无底洞，于是就以汇金公司的名义参股。”换句话说，政券投资者保护基金的钱是为了破产清算，而汇金公司的注资，是为了被注资公司更好地生存下去，走向重组而不是破产。这位人士介绍，目前中信和汇金的出资比例以及整个的重组方案还没有确定，唯一可以算“说好了”的一条原则是，汇金公司的股份，将来中信是要买回去的。而重组华夏，至少要30 亿资金。按照目前的情况，如果央行对华夏提供再贷款，收回这笔资金的可能性微乎其微，但汇金公司将对华夏证券的再贷款改为持股，并要求中信证券将来买回这部分股权，比起以前的做法，有了很大的改变。目前，券商倒闭、重组在国内都不算什么新鲜事，但这次华夏证券能拉汇金公司入伙，显示了其特殊之处。安邦分析师判断，这与华夏证券在北京的特殊地位有关。说白了，对北京市而言，华夏证券不能倒！（LPSJ）
【形势要点：沪深300指数给基金公司带来新的发财机会】
沪深300 指数将在8 日正式发布，基金管理公司对该指数授权使用的争夺也到了最关键的时刻。不少基金公司都对此表示了关注，其中出手最快有大成，大成已在沪深300 指数即将发布消息的当天（5 日）和有关方面签订了使用协议，获准可以以“沪深300 指数”为标的指数，开发和管理沪深300 指数投资产品及作为业绩比较基准。而看好该指数的远不止浮出水面的这几家。业内人士表示，目前一些基金的比较基准有代表性不强的问题。而该指数的推出，令基金多了一个业绩比较基准，同时也为指数产品创新提供了选择。他举例说，有些基金以上证A 股指数为比较基准，但基金投资标的基本遍及沪深两个市场，这样的比较标准就会有所偏颇。虽然市场上也有指数可以反映沪深两市状况，但由于不是交易所系统发布的，其发布渠道狭窄，也减弱其影响力。基金公司现在争的是首家获准使用统一指数，事实上，接下来的争夺更关键，看谁的沪深300 指数基金产品方案会率先得到证监会批准。据了解内情的人士透露，一些基金公司正在积极酝酿方案，待该指数4 月8 日正式发布后，很快就会上报。（LZXL）
【形势要点：国际投行对美元的未来走势一致看淡】
美联储官员目前对通胀的立场转趋强硬，使市场揣测美国加息步伐可能加快，支持美元持续攀升。不过，一些大行仍相信，基于美国贸赤严重，即使加快加息，美元长线前景仍看淡。雷曼货币策略分析师Daniel Tenengauzer表示，假如美联储转为一次加息0.5 厘，欧元有可能跌破今年的低位1.2732美元。不过，即使美国加快加息，仍无助消除美国贸赤对美元的负面影响。高盛货币策略分析师Jens Nordvig 指出，欧洲及亚洲近期的数据显示，本土需求应不会快速改善，意味着美国贸赤短期内难以显著减少。因此，高盛及雷曼仍预期今年底前，欧元兑美元将升至1.4 美元，美元兑日元的预测分别是90 及95 日元。瑞银驻伦敦货币策略部主管Mansoor Mohi-Uddin 也认为，双赤（贸赤及财赤）问题仍会拖累美元向下，因为海外的额外资金不足以弥补双赤。他补充说，旗下主要客户及资产管理经理，并未转为对美元资产感兴趣，如有这种情况发生，才有理由相信美元升势可以延续。瑞银预测，美元在年中前，兑欧元将跌至1.36 美元，兑日元则跌至103 日元。对于美元的短期走向，摩根大通驻伦敦技术策略部主管Robin Wilkin 相信，近期的美元升势已结束，据技术圆表走势，当欧元跌至1.29 至1.28 区域后，便是沽出美元的时候，现在欧元已跌穿1.2855 美元，显示欧元更值得买，他相信目前是沽出美元的良机。（BZHJ）
【形势要点：股市下跌激发QFII入市赌人民币升值】
连绵阴跌多日的沪深股市，此刻却受到QFII 的青睐。瑞银、花旗、瑞士一波、美林等投行纷纷表示，迫切希望增加QFII 投资额度，以满足客户和自身投资A 股股市的旺盛需求。瑞银（UBS）中国证券部主管袁淑琴日前透露，在境外投资者眼里，内地股市目前正热，希望通过瑞银QFII 账户购买内地股票和公司的客户络绎不绝，“目前都排队在等呢”。花旗（Citigroup）亚太区衍生品部主管Justin Kennedy 也表示，目前投资内地股市的风险和收益比例“令人满意”，他还透露花旗将申请增加QFII 额度。另一个大投行美林（Merrill Lynch）的亚太证券部主管Sylvie Strauss 同样表示希望增加QFII额度。对外资机构投资者此刻看好内地股市，香港大福证券分析师张坚表示，他们在市场进行买卖是很正常的，“但如果近期大规模增持则值得关注”。张坚认为，“这次它们进入A 股市场，不能只是简单地认为A 股值得买了，关键应该看到这些外资机构进入A 股市场背后的动机。例如前一段时间热炒人民币升值，如果人民币升值预期存在，外资来炒A 股不足为怪”。道富公司（StateStreet）的亚太投资主管Winnie Pun 也表示，部分投资者确实希望利用QFII赌人民币升值。（LZXL）
【形势要点：农行的“业绩计价”是如何操作的？】
截止到2004 年12 月底，农业银行深圳市分行其新增存款占深圳同业四大国有商业银行的46.93%，居深圳银行同业首位。而在2003 年5 月底，这一比例仅为0.91%，远远落后于其他三家国有商业银行，排名居深圳同业第12 位。据了解，深圳农行之变，和行长郭浩达的强硬市场攻势密切有关，但关键之处还是缘自内部的一场改革。2003 年年中以来，一套新的考核评价体系在深圳农行逐步确立。这套考核体系以“淡化存量，突出增量；淡化总量，突出份额”为原则，考核办法由业绩计价和经营目标责任制两部分组成。所谓“业绩计价”，即对业务一线员工实行银行产品营销业务量考核。深圳农行的做法，一是对对私存款和个人业务等凡能计价的传统产品，一概明码标价，员工平时根据营销业绩就能匡算出实际收入；二是对需加快发展的国际结算等业务，则相应提高计价水平，以体现分配政策对业务的引导；三是把控发展与管理、速度与质量的关系。对短期行为者施以重罚。如对个人贷款，凡因主观原因造成不良的，按逾期时间和金额实行按比例“买单”，直至行政处罚。业绩计价收入成为营销员工收入的大头（约占80%），基本工资占总工资比例大幅缩小。自然，这种激励机制的作用是现实的。有考核在推动，有利益在诱惑，员工的市场拓展意识必然加强。而这一机制同样体现在团队建设方面。深圳农行人力资源部某负责人称，业绩计价体系在深圳同业，特别是与其余几家国有银行相比，应该是最先进的。而经营目标责任制则是对分支机构的经营指标设置，除非市场情况发生变动，轻易不容更改，避免了以前可以随意调换指标的现象。（LCW）
【市场：交行“A＋H”上市定价的一些细节】
由于目前A 股价格普遍高于H 股，定价问题是交行“A＋H”上市的最大难题。而根据现行《公司法》，同一次发行需要同股同价，如果两个市场价差较大，只能就低不就高，交行的发行价格可能因此受到拖累，甚至达不到预定的筹资金额。内部知情人士称，对于A 股和H 股的价差问题，交行一度也是比较担心。不过，现在的上市制度和市场环境已经发生较大的变化。内地开始实施的询价制度，已经和香港市场的定价机制比较接近。另外，由于A 股市场持续下跌，A 股和H 股的价差进一步缩小。除了客观环境有利于缩小价差外，内部人士透露，目前投行还给交行设计了A 股和H 股双向的回拨机制，进一步压缩价格差异。其基本原理是，不超过一定比例的股份可以根据不同的认购情况在两个市场间进行回拨。例如，如果A 股市场的超额认购倍数高，则回拨一部分给A 股市场；反之，如果H 股市场的超额认购倍数高，则回拨一部分给H 股市场。通过这样的回拨机制，交行可望调整两个市场的供给，例如增加A 股市场的供给，降低A 股价格，同时减少H 股的供给，推高H 股价格，以实现压缩价差的目的。而根据目前的市场分析，H 股回拨至A 股的可能性较大。（LZXL）
【形势要点：短期非金融企业债将对银行产生冲击】
为了解决企业短期资金融通渠道的问题，今年2 月底以来，央行分别召集商业银行、大型企业以及券商、基金等机构开会，研讨在银行间债券市场发行短期非金融企业融资券的安排。央行希望5 月底前在银行间市场推出短期非金融企业债券。这也给商业银行的中间业务和投行业务的开展创造了条件。不过，一位商业银行人士表示，从商业银行利益看，短期非金融企业债券必然会冲击短期贷款业务，像央行鼓励发债的优质企业如中国移动等，他们也是银行的优质客户，有了短期融资债券，他们的融资成本大大降低，但商业银行也流失了大量的业务。据了解，目前企业短期融资更倾向转贴现，因为转贴现的利率远低于银行同期贷款利率。同样转贴现利率对短期非金融企业融资券的定价有参考意义，例如目前转贴现年利率在2%左右。业内人士预测，一旦短期非金融企业融资券放开，必然有很多企业，特别是资质优良的大企业转而从债券市场融资。对此，央行的态度是，短期融资券的推出，将为完善银行间债券市场的收益率曲线做出贡献，并对利率市场化有所推进，有利于商业银行学会在市场中定价。“从短期看利益受到了冲击，但是从长远看，这是促使商业银行学会定价，提高竞争水平。”（RZXL）
【形势要点：国内企业如何利用国际代理链跨境炒金？】
国内企业境外炒金已不是秘密，但是由于目前我国没有期货经纪公司具有进行国际业务的资格，因此进行跨境黄金期货投资的机构一般都与某些国际期货经纪公司合作，由这些期货经纪公司在境内的代表处替国内机构在国际市场上开设各种名义帐户，可以炒作包括COMEX、香港黄金、伦敦黄金在内的全球主要黄金衍生品种。据内部人士透露，投资海外黄金期货的资金出境的途径一般有两个：一个是这些投资机构自己想办法在香港等地开设银行帐户，然后将资金转往国际期货经纪公司的保证金帐户上；另外一个办法就是，在境内将以人民币结算的资金转给某个与国际期货经纪公司关系密切的单位，同时期货经纪公司在海外开设的帐户上转入按一定汇率折算的美元资金。这两种情况，一般都是通过境外／境内有关联的两个企业，相互之间进行资金形式上的划转。由于相应资金在投资结束时还要进行结算，因此实际资金一般并不进行跨境操作，也就造成了这种跨境投资海外黄金期货投资相当容易地躲开监管。该人士称，他们就是与一家著名的海外期货公司合作，在该期货公司开设有个人名义的帐户，用于炒作黄金期货，并且还表示可以代理国内的机构或者个人进行海外黄金期货的投资。另外，也有机构代理炒作港金和伦敦金，海外的公司在中国设立代表处，介绍中国内地的客户到香港、澳门进行黄金期货的投资。（LCW）
【形势要点：商业银行开展融资租赁业务是否可行？】
在昨日（5 日）召开的“中国租赁业国际研讨会”上，有关专家建议，在我国对银行、证券、保险、信托实行分业经营和分业管理政策的背景下，应当允许我国商业银行开展融资租赁业务，为商业银行的资金提供一条新的运用渠道，同时促进我国租赁业的创新发展。据介绍，在发达市场经济国家和地区，融资租赁是与银行、证券、保险、信托并行发展的一个金融行业。即使在国外实行金融分业管理的国家和地区，融资租赁也是商业银行从事的一项重要业务，大的商业银行均从事飞机、轮船等大型设备的融资租赁业务，从而为银行资金提供了一条重要的运用渠道。国家发改委财政金融司负责人指出，在我国融资租赁是除了银行外起步最早的一个行业，但相对于证券、保险、信托而言，又是一个最不成熟的行业。目前在人大财经委启动“融资租赁立法”工作以后，我国融资租赁业面临难得的发展机遇。商业银行从事融资租赁业务，不违背目前我国金融分业经营、分业管理的政策，并将促进我国融资租赁业的较快发展。（RDJ）
【形势要点：统计显示，个人投资基金更积极】
从已经发布的基金年报显示，除了保险公司这样的大机构在2004 年积极增加了基金的投资，基金年报还反映出基金投资个人化的趋势，个人投资者在各类型基金的持有比例均超过了50%，高于机构投资者。并且这种趋势自2004 中期报告开始得以保持。除了指数型基金个人持有份额占比有5.73 百分点的下降，其余各类型基金中的比例均有所上升。个人投资者在偏债型和债券型基金的持有比例上升比较快，超过了10 个百分点。从持有份额变化上可以看出，机构和个人都在减持债券型基金，份额分别减少了53.11%和17.52%，个人减持的幅度明显比机构小，因此个人持有份额占比相对上升了12.78 个百分点。值得注意的是，机构和个人在偏债型基金上发生了分歧，个人持有份额增加，而机构持有份额减少，使偏债型个人比例上升了10.40 个百分点。可以看出，多数偏债型基金中个人持有份额的比例高于机构，而偏债型中针对低风险偏好的保本型基金的个人持有份额尤其占绝大多数，而且发行不足半年的保本型如天同保本基金中又有不少新增个人持有份额，使个人持有偏债型基金的比例上升。（LCW）
【形势要点：世界银行认为全球经济要防止利率骤变风险】
世界银行6 日发布2005 年全球金融发展年度报告指出，全球经济成长动能已触顶，但多数发展中国家的经济与金融环境将依然维持强劲。报告指出，发达国家今年GDP 增长率预计将放缓至约2.5%，再加上出口需求下降，可能会导致中低收入国家的经济成长率放慢。不过发展中国家占全球经济的比重上升，应该能够减缓成长下降的速度。对于全球经济当前面临的风险，报告指出，美国庞大的经常帐赤字可能会导致利率骤然变动，以及汇率的无序波动，导致全球经济放缓的情况较预期严重，进而使发展中国家的经济成长受挫。这与国际货币基金组织日前关于全球经济短期内有下降风险的警告是一致的。报告指出，金融市场与决策者经常忽略发出警告信号，有时又会反应过度，最终结果就是需要更大幅度的调整。整体来说，世界银行报告认为发展中国家比在上世纪90 年代时更为强劲，“只要情况依然有利，发展中国家应该持续巩固财政，并利用低利率的优势来整顿债务。”（LPSJ）〖信息分析〗
【分析：地方政府争夺国有银行金融资源是无奈的选择】
地方政府对所属地区金融资源的争夺在中国已经非常显形化，但其中的主要动因却比较复杂。安邦特约经济学家巴曙松认为：不发达地方政府对国有银行金融资源的争夺是无奈的选择。理由是：在原有的财政收入渠道逐渐萎缩，而新的财政收入渠道还没有建立起来之前，几乎所有的转轨国家都经历了一个财政收入急剧下滑的过程。转轨后分权化改革导致财政在国民收入中地位不断下降，财政和金融的关系也由计划经济时代的“强财政、弱金融”搭配演化为“强金融、弱财政”格局。在政府职能尚未实现成功转型之前，地方政府的财政体系往往无力继续承担国有企业软预算约束支持体的角色，也不足以提供弥补计划经济时代地方基础设施、公共服务体系严重不足所需的建设资金。对于地方政府来说，中央一方面将事权下放，地方不仅要发展经济，而且还要承担教育、就业、“三农”等多项政策任务，更要对维护地方稳定负责；另一方面，中央对金融资源实现垂直管理，全国分配的方式，难以有效考虑地方的需要。事权和财权不对等的结果是，地方政府要想有所作为，就要么“乱收费”拓展财源，要么对区域内的全国性银行的分支机构施加压力，尽可能地迫使其为地方多贷款。尤其在不发达地区，在分税制的财政体制中，地方政府能够获得的地方财政收入较少，同时面临着促进地区经济发展的重大责任。财权与事权的不对等，迫切需要中央财政通过转移支付进行支持，但转型期“弱财政、强金融”的格局决定了中央财政的转移支付能力有限，而按市场化规则在全国范围分配金融资源的做法，往往导致金融资源向富裕地区集中，贫穷地区的地方政府只能通过行政或其它超经济的手段对区域内的国有银行分支机构的金融资源进行争夺。因而，从某种意义上说，不发达地区的地方政府对国有银行金融资源的争夺是一种无奈的选择。（ACW）〖风险研究〗
【市场：国内铜期货交易的市场风险在加大】
近年来，我国股市始终处于低迷状态，而商品期货市场却异常火爆。另一方面，也正是由于交易的火爆，给期货市场带来了风险。上周末，上期所公布了最新的铜库存量。数据显示，上周铜库存量大幅减少5000 余吨，连续两周来库存减少量超过2 万吨，而目前仅剩下的库存为16237 吨，这也是自交易所公布库存以来的最低水平。然而截至5 日，进入交割月的4 月沪铜目前持仓量为18150 手，这也就是说空方的单边持仓量达到9075 手或45375 吨。换句话说，到4 月15 日交割前，空方要拿出超过45000 吨的铜。冠华期货分析师谭延指出，正是巨大的库存缺口，给交割时空方带来了一定风险。而空方为了避免违约，很可能在现货市场或国际市场采购铜来弥补缺口。但这势必推动沪铜价格的上涨，这对空方而言更加不利。除了沪铜外，上期所的燃料油期货也面临较大的市场风险。近期，由于国际原油价格不断攀升，燃料油期货今年以来的累计涨幅超过30%。谭延认为，无论是期货价格还是现货价格，涨幅越大，后期出现价格波动的可能性也越大，投资者面临的风险也越大。需要指出的是，据了解，国内铜期货交易者在4 月交割的合约中，持有大量的空仓，在库存缺口加大的情况下，他们面临的风险在显著加大。（LZXL）
【热点聚焦】中国政府官员未能就如何刺激股市达成一致
据《亚洲华尔街日报》获悉，中国证券监管机构已经与几大证券公司的管理人士举行会晤，就如何刺激中国萎靡不振的股市展开磋商，但双方未能就推出任何实质性的解决方案达成一致。
据一位参加会议的官员称，在这次闭门会谈中，有关各方讨论了多种提振市场的建议，但没有就短期内采取何种具体措施达成任何结论。此次会议于上周五在北京召开。目前，中国股市徘徊在6年低点附近。
上周五后市，有关中国政府将推出一些重大利好措施的传言推动股市走高。互联网上流传着这样的传言：政府将把国有股减持计划推迟30年；拯救境况不佳的券商；注入政府资金以稳定股市。一些投资者称，他们原预计这些措施会在上周五的会议结束后公布。
总部位于北京的中国银河证券的首席研究员左小蕾表示，传言的出现正值会议召开之际。市场当时非常敏感。上周四，上证综合指数收盘下跌0.9%至1191.75点。 上周五的会议是监管机构为应对市场低迷状况而召开的一系列会议中最新的一次。来自国务院的高级别官员列席了此类会议，显示政府对这一问题的重视程度之高。上一次会议于去年末在深圳市召开。但北京尚未宣布任何可能推动中国股市出现转折的具体措施。中国股市一 直为上市公司资质不佳、缺乏透明度、内部交易调查频繁和券商对客户资金管理不善等问题所困扰。
据上述列席会议的官员透露，在上周五的会议上，中国证券监督管理委员会主席尚福林提出了监管市场的5项指导方针。它们是：改善上市公司质量、发展机构投资者、减少券商面临的风险、尽早解决国有非流通股问题以及采取措施改善市场环境。
这位官员称，讨论集中在保护投资者上。
自今年年初以来，中国政府已经宣布了一系列刺激股市的举措，包括削减股票交易的印花税、发布保险公司股票交易指导方针和允许商业银行设立基金管理公司等。
【热点聚焦】神华争取于本月在港上市聆讯 集资额提升至35亿美元
全国最大的煤矿企业神华集团及内地第五大银行交通银行，已向港交所呈交A股及H股同步上市申请书，两企业均争取于今年中上市。据悉，神华管理层在评估内地经济发展形势及本身业务发展计划后，认为集资额可由原来的30亿美元，提升至35亿美元，甚至更高。
神华为提高集资额，于上周广邀内地及香港多家具实力的股份包销及分销商，来个“摸底”。来自包销商的消息指，神华将集资金额调高至35亿美元，目前预计并不困难。
计划今年五至六月间在沪港两地上市的神华，正争取于本月在港上市聆讯。这家国资委旗下的骨干企业，将安排以能源为主的煤矿、电厂、铁路、港口、航运等一并上市，计划集资35亿美元，当中三分一会投资煤矿、三分之一投资电厂，约三分之一投资铁路及港口等。
在神华管理层与中外包销商美林证券、德意志银行、中金与银河证券一起推进上市计划时，神华集团管理层认为因应目前经济发展，可以考虑增加集资额至35亿美元，甚至更高。出席的人士大部分均认为神华筹集多一点资金并不困难，他们关心正处升轨的煤价是否已见顶 ，这将影响每股定价。
【热点聚焦】证监会高度关注咨询机构有关看空的评论
管理层对各种利好传言持沉默态度，但从某咨询机构高层处获悉，其实管理层正在有意无意地暗示“希望股市上涨”。
上周末在上海召开“券商与咨询机构研讨会”后，几家咨询机构的老总已经得到了如下消息：证监会对咨询机构有关看空的评论高度关注，由于近期咨询机构确实在唱多，大家应对看空的评论多谨慎。因为赶上咨询公司年审的关头，大家都较为谨慎。
【市场焦点】预期3月份CPI增速2.8%左右 有所回落
3月份经济数据将陆续公布。一位市场人士预测3月份CPI增速可能会达2.8%左右，2月份由于春节因素CPI增速高达3.9%。
而对于第二季度金融数据，部分机构预测，货币与信贷增长继续保持相对稳定的水平,CPI继续反弹趋势确立,PPI出现反弹,但双反弹的趋势的确立将在第二季度的后半期。
如果出现CPI和PPI的数据双反弹,市场将形成较大的升息预期,央行也极有可能在这个时候出台升息举措。
【市场焦点】宝钢强硬否认近日增发
很多股民5日打电话到各大营业部询问宝钢增发一事。有消息称，宝钢增发公告将于近日“见光”，这无疑给市场带来一丝恐慌情绪，由此造成午后盘面的弱势。
对此，记者5日打电话到宝钢公司核实，公司董秘办公室有关人士很肯定地告诉记者，“绝对不可能”。
公司谢企华董事长也再三公开表示，公司将会考虑市场及其他情况，选择适当的时机完成增发；有关工作仍在进行中。有业内人士认为，近期市场低迷，如果宝钢此时增发会显得有些“不合时宜”。
周一下午，有消息称，宝钢股份将于4月5日或6日公告增发事宜。但5日宝钢股份只是公布了其股东大会推迟举行的消息。同时各方也否认了宝钢即将增发的消息。
今年1月19日，在新年后的首届发审委工作会议上，宝钢股份增发50亿股股票的申请顺利获得发审委审核通过。但据了解宝钢股份并未拿到增发的证监会发行批文。而一旦获得批文，宝钢增发将立即启动。
【市场焦点】资金会去哪里？人民币理财骤停 期市成交陡降 房市降温
中国期货业协会日前公布了期货市场一季度统计数据。数据显示，今年3月份全国期货市场共成交期货合约43072144手，成交金额为14988.72亿元，同比分别增长了33.00%和减少了18.83%，第一季度全国期货市场累计成交量为7345342 8手，成交额28752.50亿元，同比分别增长了5.43%和减少了25.46%。平安期货的资深分析师王兆先指出，一季度全国期货成交金额同比下降幅度较大主要是受期铜的影响。他指出，由于铜价一直在高位震荡，风险很大，投资者观望态度明显。从其持仓 和成交量的数据看，其数据一直在下降。
另据《经济观察报》4月2日报道，由于最近两周整个银行间市场的利率水平出现大幅下降，悄然之间，很多家银行都放弃了在近期推出人民币理财产品的计划。
宏新资讯认为，随着房市降温、人民币理财产品吸引力下降、期市风险增大，证券市场无论从政策导向还是实际投资价值来说，都很可能会成为民间资金的新目标。
【市场焦点】华融资产原高层涉嫌腐败被刑拘
《新京报》报道，来自华融资产管理公司高层的消息称，原华融成都办事处总经理张桂林涉嫌徇俬舞弊、低价折让出售国有资产等罪，已经被警方刑事拘留。
报道指出，张桂林在任时，以不到100万元的价格向一朋友出售价格超过9，000万元的酒店，还以1，000万元价格出售了两栋价值2.2亿元的房产。
张桂林的儿子和女婿分别担任上述项目的不良贷款评估和资产拍卖工作，并从中渔利。
今年早些时候，中国审计部门对中国4大资产管理公司审计发现38宗腐败案件，案值共计67亿元。
【财经视点】新华社：没有好的股市就没有好的银行
新华社信息北京4月6日电 在经历了长达4年之久的持续低迷和痛苦之后，我国证券市场正悄然迎来稳定发展的新的历史时期。《国际金融报》指出，很多迹象表明，各方面越来越充分地认识到，没有一个健康稳定的资本市场，就难以建立起一个真正稳定健康的银行体系。换言之，没有一个好的股市 ，就难以建设起好的银行制度。
首先，从现代市场经济发展的经验和现实来看，商业银行承担企业短期融资的服务功能；企业中长期融资要求，则更多的由资本市场承担。这种制度设计不仅能够满足现代企业扩大再生产、不断提高生产力层级的需求，更重要的是，它有利于金融风险的社会化转移和化解， 可以有效阻止金融风险的集中爆发，避免引发社会动荡和危机。通过投资功能、融资功能和社会资源优化配置三位一体的制度安排，资本市场已成为现代市场经济的重要组成部分和支撑体系。我们建设中国特色社会主义市场经济，必然需要一个强大健康的资本市场体系。资 本市场与银行间接融资市场共同构成有效的现代金融体系，这既是成熟市场经济国家的成功经验，也是我国社会主义市场经济发展的必由之路。
第二，从国有商业银行股份制改革和建立现代企业制度的客观要求看，我们也需要迅速恢复资本市场的信心，确保资本市场的稳定，以恢复和发挥其所应承担的功能。
我国商业银行改革正进入“背水一战”的攻坚阶段，引入战略投资者，实现股权多元化，是必然的选择。通过上市融资，不仅可以补充资金，增强银行资本实力，还可以通过资本市场特有的机制，实现有效的公众监督，发现风险、防控风险，实现资源的有效配置。四大国有 银行实现上市，有利于多元化股权结构制衡机制的形成，有利于实施透明的信息监管制度，使其切实有效地按照市场的需求，并依法守规地从事经营活动，也可以减少非市场因素对企业经营的干预。总之，国有商业银行通过改制上市，可以真正成为独立自主的市场经济主体 和经营实体。
没有一个稳定和强大的资本市场，银行上市就难以实现，也就没有国有银行成功改制的前景。
第三，从企业和金融市场的良性互动、直接融资市场和间接融资市场的良性互动看，我们也迫切需要恢复和发挥资本市场的功能。
分析第一对矛盾，企业经营的好坏，直接关系到金融市场的稳定和繁荣；而金融市场是否能够规范发展，是否能够有效高效运转，反过来也直接影响企业的发展壮大。
分析第二对矛盾，满足企业短期融资的银行体系发育不好，则企业短期流动资金以及中小短期项目的资金需求将难以得到满足。如此，企业根据市场短期变化调节生产的机制将受到制约，不利于企业吸引中长期投资。反之，为企业提供中长期融资的市场体系不健全，也会影 响企业的短期项目融资。特别是随着市场分工日趋细化，企业需要各种融资手段，多层次的金融市场结构务需加快建成。而资本市场建设的好与坏，是能否实现企业与金融市场良性互动、直接融资与间接融资良性互动的重要环节。
从世界各国的金融市场体系看，既有以银行间接融资市场为中心的模式，也有以资本市场为中心的模式。究竟以哪个为中心来构建金融市场，至今仍有争议。但是，不论采用哪种模式，这些国家都愈来愈重视资本市场的发展和健康运行。以现代市场经济的需要来衡量，当前 我国资本市场的发展水平和低迷状况显然与其不相匹配。尽快切实落实国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，是当前经济工作的一项重要任务，已经刻不容缓。
只要按照党中央、国务院关于资本市场规范发展的指导方针，按照国九条和温总理近期对于资本市场发展的六点意见，统一思想，真抓实干，资本市场的信心就能够较快得到恢复，一个良性循环、可持续发展的股市则指日可待。
【资本市场】外资大行争包销神华 上海电气港路演拟降售价
消息称，集资额达156亿元的内地最大煤炭企业神华集团，现正筹组承销团，由于集资规模庞大及预计认购热烈，据悉吸引一众外资大行争相加入承销团，冀分一杯羹。另方面，重型股上海电气6日将在港展开上市推介活动。
据接近投资界消息人士透露，神华集团吸引一众大行争相加入承销团的原因，除集资规模较大及估计上市时投资认购踊跃外，国内亮丽的煤炭前景亦为关键之一。消息人士称，国家虽然收紧经济增长步伐，但作为发电能源的煤炭，市场需求仍大，前景仍理想，所以预计上市 时会吸引投资者青睐，大家都希望加入分一杯羹。
国家发改委宏观经济研究院研究员王家诚，日前在一公开场合上曾明言，去年中国的能源消费和产量创下历史新高，增长17.4%至19.7亿吨标准煤当量，其中煤炭消费量占总体消费量的68.7%，可见国内的煤炭需求相当大。
市场估计，神华集资额可能达20亿美元，神煤为内地最大的煤炭生产商，03年产量为1.02亿吨，持有神府东胜煤田，该煤田位于陕西省和内蒙古境内，为世界八大煤田之一。是次神煤上市保荐人分别为中金、德银及美林。
另外，上海电气6日将正式在港展开路演，向基金经理推介上市。
消息透露，原本拟以高价上市的上海电气，由于受到最近股市欠佳影响，拟调低售价吸客争取上市。但最终定价，仍需视实际市场需求而定。
上海电气为内地最大电力及机电设备生产商之一，预计上市集资约40至55亿元，集资所得资金将用于扩大电力设备生产能力、提升重型机械及磨床业的生产能力，其余作为集团的一般营运资金之用。
踏入第二季，多家新股亦安排上市，除神华及上海电气外，还包括交通银行、民生银行、东风汽车等。
【资本市场】消息人士: 上海电气招股价1.50-1.76港元, 最多筹52亿
设备生产商上海电气今天举行上市路演。消息人士透露，其招股价范围介乎1.50-1.76港元，集资额最高52亿。
该公司计划发行29.
作者：dck 在 罕见奇谈 发贴, 来自 http://www.hjclub.org |
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【形势要点：国内房地产调控正在演化成一场行政风暴】
