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多极裂变（二九七）：石油美元式微与多极化战略对冲

bystander
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标题: 多极裂变（二九七）：石油美元式微与多极化战略对冲 (9 reads) 时间: 2026-9-21 周一, 下午6:29

作者：bystander 在寒山小径发贴, 来自 http://www.hjclub.org

多极裂变（二九七）：石油美元式微与多极化战略对冲

2026年9月，《金融时报》披露了一则迟来一年多的消息：沙特阿拉伯中央银行已不再是mBridge多边央行数字货币平台的正式参与成员。

沙特央行将退出定性为“原定计划的自然结束”。沙特加入项目时的官方定位本就有限：参与最小可行产品测试，研究批发型央行数字货币能否改善跨境支付和结算效率。概念验证完成后不再继续推进，符合其从一开始设定的探索性、非运营性参与框架。

然而，正是这种刻意低调的退场方式，将一个技术性项目的成员变动，推上了地缘金融博弈的聚光灯下。消息一出，舆论场迅速分裂为两种叙事：一种认为这是“去美元化”进程受挫的标志性事件，另一种则将其解读为美国施压成功的证明。然而，这两种解读都失之偏颇。

在一个美国对任何"绕开美元"的尝试都高度警觉的时代，中东最大产油国的"进与退"，究竟意味着什么？是去美元化进程的挫败，还是多极化世界中一场精密的风险对冲？

一、事件还原：一次“静默退出”的多重解读

沙特与mBridge的渊源可追溯至2023年，当时以观察员身份参与。2024年6月，沙特正式加入项目的最低可行产品阶段，成为完整参与方。彼时，这一举动被外界视为mBridge吸引力的重要证明——毕竟，沙特是美国在中东最紧密的盟友之一，其里亚尔至今与美元保持1:3.75的固定汇率挂钩。

然而，不到一年后，沙特便以“概念验证完成”为由结束了正式参与，且选择不公开宣布，直至一年多后才被媒体披露。这种“静默退出”本身具有信息量。如果退出纯粹是技术性安排，为何不主动披露？更合理的解读是：沙特希望在不引发美方关注、不激化地缘敏感性的前提下，低调完成一次有限的技术探索。

熟悉沙特决定的人士否认退出受到美国压力，理由是沙特从一开始就只计划进行有限范围的技术验证。这一解释在技术层面自洽，但“美国压力”与“原定计划”并非非此即彼。沙特的策略，是在美国压力的“阴影”下，按照自身节奏完成了一次可控的技术验证，然后以最低调的方式退出。两种因素共同塑造了这一决策。

二、mBridge的演进：从“国际公共产品”到“平行基础设施”

mBridge的起点是2021年，由国际清算银行创新中心、中国人民银行数字货币研究所、香港金管局、泰国央行和阿联酋央行共同发起。彼时，它是一个由国际组织背书的“中立技术平台”，官方目标始终是解决传统跨境支付费用高、速度慢、流程复杂等问题，追求即时、廉价、透明的国际支付。

然而，2024年10月，国际清算银行宣布退出，称项目已成熟到可由参与方自行推进。此后，项目继续由中国人民银行、香港金管局、泰国央行和阿联酋央行推进。2026年，澳门金融管理局加入并正式开通系统，首日即有三家澳门银行完成23笔跨境交易。

国际清算银行的退出是一个分水岭。在此之前，mBridge是一个“国际多边实验项目”；在此之后，随着国际清算银行和沙特（中东核心大国）的相继退出，项目由“国际公共产品”进一步向“中国主导的区域性基础设施”演变。

《金融时报》目前将mBridge描述为“中国主导的数字货币项目”，这一身份转变无疑增加了其他受美国影响国家的参与顾虑。但换个角度看，国际清算银行的退出也使mBridge彻底摆脱了“西方背书”的包袱，可以更务实地服务于金砖国家、上合组织及“一带一路”沿线国家的真实贸易需求。它正在从一个“国际多边实验项目”，演变为一个独立于SWIFT的“金融局域网”。

三、沙特的逻辑：在“2030愿景”与“安全依赖”之间走钢丝

沙特的退出，必须放在其宏大的国家战略——“沙特2030愿景”——以及复杂的地区安全环境中审视。

经济上，沙特渴望成为金融科技中心，拥抱包括数字货币在内的新技术，这是其经济转型的一部分。安全上，沙特短期内仍高度依赖美国的军事保护伞。退出一个被美国视为“中国主导”且具战略挑战性的金融项目，可以视为向华盛顿缴纳的一种“战略保证金”，用以换取美国在F-35战机、民用核能合作或共同防御条约上的让步。

但沙特并未放弃非美元结算的备胎。知情人士透露，沙特央行虽不再以公开身份活跃参与，但仍以更低调的方式与项目保持接触。这是一种典型的“旋转门”策略——人不在这个房间，但在这个房间外留了一只脚。沙特里亚尔仍与美元固定挂钩，美元联系汇率被沙特央行行长称为国内物价稳定的“压舱石”。

与此同时，沙特并未切断与中国的人民币合作：2023年11月与中国人民银行签署的双边本币互换协议仍在有效期内，沙特对华石油贸易中人民币结算比例持续上升。这种“制度化战略对冲”——在保留与美国核心安全纽带的同时，拓展与中国及其他新兴伙伴的经济、技术和选择性安全合作——不是临时的战术调整，而是旨在保障经济转型、降低脆弱性、维护战略自主的政治性策略。

四、金融逻辑：通道解绑不等于货币替代

在讨论mBridge时，必须厘清一个核心误区：mBridge解决的是“支付清算通道”问题，而非“货币锚定”问题。沙特的里亚尔依然锚定美元，全球大宗商品依然主要以美元计价，这意味着美元的“价值储藏”和“计价单位”功能在短期内无法被取代。mBridge的真正威力在于“绕开SWIFT的监控”。

传统跨境支付依赖美国的代理行网络，美国可以随时切断他国的美元清算通道。mBridge通过央行数字货币的直接交互，实现了“通道解绑”。未来的格局不是“数字货币消灭美元”，而是形成“美元体系”与“非美元多边网络”并行的双轨制，削弱美国的金融制裁威慑力。

这正是美国对mBridge高度敏感的深层原因。川普曾威胁对寻求美元替代方案的金砖国家加征100%关税，针对的正是这种技术性“绕开”的可能性。但从另一个角度看，美国的激烈反应本身也说明，底层支付技术的博弈已经触及了美元霸权的核心基础设施层面。

mBridge及其同类项目所代表的，是一种更深层的变化：跨境支付的基础设施正在从“代理行网络”向“分布式账本”迁移。在代理行模式下，跨境支付必须经过以美元为中心的清算网络，美国因此获得了对全球资金流动的监控能力和制裁执行能力。分布式账本技术如果实现大规模商用，理论上可以绕过这些中介环节，使参与方直接完成结算。

这不意味着美元会消失，但意味着美国对跨境支付的“结构性控制力”可能被削弱。

五、对“去美元化”叙事的审慎校准

当前舆论场中，“去美元化”的叙事容易走向两个极端：一种认为美元霸权即将瓦解，另一种认为美元地位坚不可摧。两种判断都失之偏颇。更准确的判断是：美元的主导地位正在遭受结构性侵蚀，但远未到被取代的阶段。

IMF数据显示，美元在全球外汇储备中的占比已降至56.32%，创近30年新低；但美元在全球贸易计价、国际债券发行和外汇交易中的份额仍远高于任何替代货币。与此同时，全球约79%的央行和60%的公共基金认为全球货币体系正不可逆转地向“多极化”过渡，这表明趋势的方向是明确的，但速度是渐进式的。

mBridge的价值不应被简单化为“反美元工具”。从技术角度看，它解决的是传统跨境支付费用高、速度慢、流程复杂等实际问题。国际清算银行和参与央行一直以此作为项目的官方目标，而非“去美元化”。将mBridge过度政治化，反而可能加速其被地缘博弈裹挟，削弱其作为公共基础设施的技术中立性和吸引力。

沙特退出mBridge正式参与，是多极化世界中大国博弈的一个生动切面。它表明“去美元化”并非一场疾风骤雨式的革命，而是一场漫长、曲折且充满算计的“切香肠”式演进。未来大概率不会出现一个完全替代SWIFT的单一系统，而是形成“美元体系+西方盟友升级版支付网络”与“非美元体系+区域性央行数字货币桥”并行的双轨架构。

六、未来格局：平行体系的雏形与标准之争

我们正在见证全球金融基础设施的“巴尔干化”。未来可能不会出现一个完全替代SWIFT的单一系统，而是形成“美元体系+西方盟友升级版SWIFT”与“非美元体系+区域性CBDC桥（如mBridge或金砖之桥）”的平行架构。

沙特试图在这两个体系之间充当“枢纽”。它既是石油美元的根基，又通过与中国的本币互换、加入mBridge测试等方式，保持与东方体系的连接。这种“两头下注”不仅是为了经济收益，更是为了在不确定性极大的未来世界中最大化自身的战略回旋余地。

更深层的变化在于技术标准的博弈。传统的SWIFT本质上是基于银行账户体系的“信息传递系统”，资金清算仍需依赖复杂的代理行网络；而mBridge是基于分布式账本的“价值转移系统”，支持智能合约和原子结算，极大降低了交易对手风险和时间成本。这是一种底层架构的“降维打击”。在科技领域，“一流企业做标准”。

一旦mBridge的底层协议、接口标准、智能合约规则被广大全球南方国家广泛采用并形成生态，西方未来想要再推出一套新的系统来竞争，将面临极高的迁移成本和生态壁垒。这才是大国金融博弈的终极战场。

结语

沙特退出mBridge正式参与，是一次以技术验证结束为形式、以战略对冲为实质的决策。它的直接影响有限，但折射出的趋势值得重视：在多极化加速的背景下，越来越多的中等强国正在以“不选边、多下注”的方式维护自身战略自主。

全球金融秩序的未来图景，大概率不是“美元被取代”，而是“美元仍是最大节点，但不再是唯一节点”的多币种、多系统并存的碎片化网络。在这个过程中，谁掌握了底层支付技术的标准和规则制定权，谁就拥有了塑造下一代国际金融秩序的关键筹码。沙特的“进与退”，不过是这场漫长博弈中一个耐人寻味的注脚。

美元依然强大，但单极垄断与绝对制裁特权的时代已经落幕。在这个多系统并行的新纪元里，全球南方国家正通过务实的技术探索争取战略自主；而谁掌握了底层支付技术的标准与规则制定权，谁就握住了塑造下一代国际金融秩序的关键钥匙。沙特的脚，还留在门外。而门内的世界，正在悄然重塑。

（笔者/DeepSeek/Qwen/Hy）

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作者：bystander 在寒山小径发贴, 来自 http://www.hjclub.org

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