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 美股熊市的下一腿快迈出来了。WMT看上去很危险，今年会跌下40 |
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不锈钢蝎子
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作者：Anonymous 在 罕见奇谈 发贴, 来自 http://www.hjclub.org
有美国经济晴雨表之称的GE今早报了EARNING，结果令人失望，盈利与糟糕的去年比不增反降，预示美国经济今年也不可能强劲增长。很多人认为下半年会好转，蝎子认为下半年比上半年也好不到哪里去。今后几年都将是如此，如果能保持不衰退就不错了。就算DOW今年不跌到5000，早晚也会跌到那，甚至更低。不过DOW到5000应该是FAIR VALUE了，可以买进，尤其是象PHILIP MORRIS这样的股票，分得的红利比银行给的存款利率高不少。
蝎子的预测是基於这样的判断：美国经济大体上讲是由传统产业，即人们的衣食住行的经济活动，和高科技产业这两大块组成的；传统产业的增长主要依靠人口增长，加上高科技带来的生产率的提高；高科技产业的增长要靠技术革命。美国人口增长率是每年1%，很稳定，生产率的提高平均也是1%左右，所以传统产业每年自身增长2%。如果高科技产业不增长，假定传统产业占美国经济的2/3，那么传统产业带给美国经济整体上的增长就不到1.5%。美国经济从1980-2000这二十年间之所以有年均3%以上的增长，主要是靠计算机以及网络信息技术的突飞猛进带来的高科技产业的迅猛增长。特别是自从NETSCAPE问世以来到99年止，几乎年年都有带来轰动的新技术新产品。
然而从2000年到现在的三年间，根本没有新技术的发明。大家只是在消化90年代的那些技术。加上高科技产业中的许多泡沫破裂，高科技经济不增反降，反而把整个经济拖进衰退。现在，高科技产业跌得差不多了，但同时也看不到下一波技术革命何时会到来，所以今后几年也不会有像样的增长。也就是说，美国经济增长这两年主要靠传统产业，那么增长率基本不会超过2%。没有高速增长，股市中上未榨干的泡沫就迟早会被彻底榨干，所以其基本走向是向下的。
那么股市中泡沫是否真的没有完全被榨干呢？我们就来看看DOW30里的WMT(Wal Mart)。它现在的价格是$50上下，而P/E却是惊人的29！只有一个增长型的股票才值那么高的P/E，而WMT的增长期已过，它本来就是传统产业中的一员，今后的年增长率不会超过5%，它的红利又低，(现在只有0.6%，是PILLIP MORRIS的十分之一)它的P/E正常情况下应该不超过15，也就是说，如果WMT的盈利不大幅度增长，那么其股价应该只有现在的一半，即$25。所以，持WMT的人应该早卖。
作者：Anonymous 在 罕见奇谈 发贴, 来自 http://www.hjclub.org |
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